2026年上半年收官，公募基金“中考”成绩单出炉。

全市场共有245只基金（主代码口径）年内净值翻倍，创近年纪录。值得关注的是，半程冠军回报达183.67%，不仅拿下头名，还顺手刷新了公募基金史上半年度最佳成绩——上一个纪录是2015年创下的160.31%。十年之后，纪录作古。

245只翻倍基的整体分布，呈现出两个鲜明特征：

一是头部集中。翻倍基集中于华夏、易方达、嘉实、国泰等头部机构，每家均有超10只产品上榜，合计占据全市场翻倍基的大半壁江山。其中，华夏基金旗下17只产品实现翻倍，覆盖AI算力、先进制造、半导体等多个高景气赛道，主动权益与指数被动双线均有斩获。

二是赛道分化剧烈。翻倍基几乎清一色聚集在科技制造方向，AI算力产业链、半导体、先进制造三大主线之外的产品，难觅翻倍踪迹。与此同时，消费、医药、港股等主题基金整体承压，部分产品区间跌幅超过30%。全市场主动权益首尾业绩差距超过217个百分点，“选错赛道”与“押中风口”之间的鸿沟，令人瞠目。

主动权益：科技当道，冠军改写纪录

翻看主动权益榜单，2026年上半年的主线只有一个：科技。

从业绩区间看，年内回报超过150%的产品已非孤例，超过170%的产品同样存在。这些绩优产品的共同画像高度一致——重仓AI算力产业链、半导体国产替代、先进制造等方向，精准贴合国家战略级产业趋势。

以本次半程冠军为例，183.67%的回报背后，是对其持仓逻辑的完整兑现。该产品年初即重仓布局存储产业链，从模组到芯片到封装各环节均有配置，核心标的覆盖了整条产业链中利润最厚的环节。这种“产业链纵深研究+动态轮动”的打法，在上半年的行情中展现了极强的攻击力。

绩优基金经理在复盘时普遍提到一个观点：AI产业当前仍处于高速发展阶段，持续兑现的业绩足以消化估值压力，虽然部分细分标的估值高企，但行业整体不存在明显泡沫。更重要的是，这轮科技行情不是单纯的主题炒作，而是有真实订单、真实收入、真实利润作为支撑的产业周期。

值得注意的是，上半年翻倍基的批量涌现并非“押注式”的孤注一掷，而是建立在平台化投研体系之上的系统性输出。以华夏基金为例，17只翻倍产品分布于多条不同赛道、由不同基金经理独立管理，主动权益与指数投资双线同步兑现——这种“多点开花”的结果，折射的是公司整体投研平台的能力边界，而非某个明星基金经理的个体神话。

拉长周期看，上半年的翻倍只是这轮科技长周期的一个切片：部分产品近三年回报接近490%，近五年回报超过520%。赛道对了，拿得住，才是真正的胜负手。

被动指数：半导体ETF霸榜，华夏ETF守擂

如果说主动权益看的是基金经理的阿尔法能力，被动指数类产品则考验的是基金公司的赛道布局眼光和指数运营功力。

2026年上半年，被动指数类产品交出了一份比主动权益更为亮眼的答卷——全市场业绩排名前五的产品中，被动指数型占据四席，且均为科创板半导体主题ETF，区间回报在169%至171%之间。

这一现象并非偶然。科创板半导体板块在上半年承载了“AI算力+国产替代”的双重逻辑：一边是全球AI算力需求爆发拉动存储芯片、先进封装需求；一边是外部压力加速国内半导体产业链自主可控节奏。两只靴子同时落地，板块行情的力度和持续性远超市场预期。

从ETF规模维度看，行业格局同样精彩。

华夏基金ETF管理规模达5965.56亿元，继续稳居行业第一。值得关注的是，从2005年国内首只ETF落地至今，华夏基金年度ETF管理规模已连续21年位居行业之首——这在国内公募界几乎是独一份的存在。更能说明问题的是，这21年里，市场经历了多轮风格切换、ETF赛道从宽基到行业主题经历了多次洗牌，华夏的龙头地位从未旁落。

华夏能在半导体行情中精准兑现，与其二十余年深耕指数赛道积累的产业研判能力密切相关。这套能力体系的逻辑是：指数运营不只是“跟踪指数”，而是要在产业趋势形成拐点之前率先布局，用前瞻性换取超额收益的确定性。上半年旗下多只科技ETF区间回报可观，正是这套体系运转的结果。

“宽基失血、行业崛起”是上半年ETF市场最核心的结构性变化。宽基ETF整体净流出约1.8万亿元，资金转向通信ETF、半导体ETF、电网设备ETF等细分行业主题。这意味着ETF的竞争逻辑已从早期的“宽基跑马圈地”转向“行业赛道研判”，谁更能前瞻产业趋势，谁就能在下一个周期里占得先机。

业绩背后是体系之争

2026年上半年245只翻倍基，改写了多项纪录，也重新划定了行业竞争的起跑线。

这场“中考”最深刻的启示，或许不在于哪只产品翻了倍、哪只产品垫了底，而在于：公募基金的业绩竞争，正在从“基金经理个人能力”向“平台化投研体系”全面升级。头部机构的多只产品在不同赛道同步跑出翻倍行情，主动被动双线共振，这种系统性的输出能力，才是真正的护城河。

在AI引领的全球科技浪潮里，业绩是最好的注脚。而这份业绩的背后，是长期积累的体系之力。