7月23日，对于雀巢而言或许是颇具象征意义的一天。

这一天内，集团在递交出上半年业绩财报的同时，也就酝酿已久的水与高端饮料业务剥离方案进行了详细的披露。前者展示了这家国际食品巨擘在行业变革期内的转型阵痛，而后者则是继前不久出售蓝瓶咖啡门店业务之后，又一次就战略聚焦决心做出实质性的落地。

交易细则

首先让我先来聚焦集团旗下巴黎水、圣培露、普娜、优活等水和高端饮料业务的情况。

据雀巢发布的公告内容显示，集团决定与投资机构Platinum Equity铂金资本携手成立一下新的合资企业，双方各自持股50%，并将雀巢手中的水和高端饮料业务“打包”注入，最终让该板块业务作为一家独立的公司进行运营。

新公司拟取名为Peranel，总部将设于法国巴黎，由现任雀巢水和高端饮料业务首席执行官Muriel Lienau继续执掌。公司旗下将汇集超过30个品牌，产品销往超120个国家及地区市场，其中既有Source Perrier巴黎水、S.Pellegrino圣培露、Acqua Panna普娜和Nestlé Pure Life雀巢优活这样的国际性品牌，也会有Levissima、ContreX、Vittel、Boxton等深耕垂直市场的区域性品牌。

目前双方预估Peranel的企业价值约为49亿欧元（约合瑞士法郎45亿元、人民币378亿元），交割时雀巢将获得约30亿欧元（约合瑞士法郎29亿元、人民币231亿元）的现金收益。不过目前该交易还需履行员工协商程序及接受监管部门的审批，预计正式交割将在2027年的上半年完成。

雀巢首席执行官Philipp Navratil对此评价称，通过与铂金资本合作，Peranel能够以更高的灵活度、更强的专注度去执行其发展战略，凭借强大且多样的产品组合，持续推动水与高端饮料产品的创新、高端化和可持续发展，从而实现长期增长目标。

剥离原因

至于雀巢为何会决心与相伴三十余年的水和高端饮料业务“分手”，又选择以这种形式剥离出集团主体，先前市场上已有多家媒体就此发表过自己的见解，集团此次一同披露的半年报信息也为我们提供了新的参考样本。

先从最直观的业绩数字看起，2026年上半年，雀巢集团实现总销售额431.09亿瑞士法郎，其中水和高端饮料业务板块实现销售额17.81亿瑞士法郎，占总规模比重仅4.13%。尽管就其发展势头而言，上半年该板块的有机增长率高达5.1%，高于整体水平，但对于集团的业绩推动作用十分有限。

而且从盈利能力来看，该板块的基础交易营业利润率仅为9.1%左右，集团整体基础交易营业利润率达16%以上。既不够大，又不够赚钱的生意对于本就体量庞大、结构复杂的雀巢而言，其发展的优先级自然就不那么高。

且在Philipp Navratil上任后，多次明确聚焦发展咖啡、宠物护理、营养品和食品与零食四大业务板块的重要性和紧迫性，在行业竞争加剧的大背景下，优化整体盈利结构自然势在必行。

其次从业务的日常运营角度来看，雀巢旗下水和高端饮料业务内的各品牌市场定位存在较大差异，辐射市场与用户画像也各有不同，从原料获取、产品生产至销售终端、市场营销的方式均有不同，管理难度颇高。叠加2024年3月以来因天气、微生物污染等外部原因导致的食品安全隐患与监管投入高企问题，使得这一板块在庞大的雀巢“帝国”中愈发成为“不那么必要的存在”。

早在雀巢先前披露的2025年年报中，就已明确表示已于今年第一季度启动与潜在合作伙伴的正式沟通。而此次的合作方铂金资本自成立以来在企业资产剥离、复杂的业务转型等层面颇有建树，未来待相关业务从雀巢体系独立出来后，铂金资本也能在组织架构搭建、独立供应链管理、品牌营销体系等维度提供系统性的支持。

奔赴未来

从1992年拿下“巴黎水”与该业务结缘，到2026年正式决定“分手”……雀巢在水业务领域走过了漫漫三十余年。这些年来，时代见证了雀巢全球化扩张的脚步，如今已成长为规模领先的食品饮料国际巨擘。而在近些年，雀巢也需将“做大”的战略思维向“做强”转变，才能在行业竞争格局不断变换的大背景下继续稳坐头部宝座。

待水和高端饮料业务剥离后，雀巢得以将优先的管理精力与资源更多投入到咖啡、宠物护理等更核心的业务中。同时雀巢也将保留Peranel 50%的股权，而非完全剥离或出售，这意味着未来其既能更加聚焦集团自身的业务发展，又能在Peranel的价值增长中提供助力与获得利好。

前有出售蓝瓶咖啡门店业务以精简咖啡业务布局，后又有剥离水与高端饮料业务更好聚焦核心业务……在新帅Philipp Navratil的带领下，雀巢正逐步卸下非核心业务的“担子”，希望以更轻盈的姿态，重新定义这家百年食品巨头的市场定位。

图片来源品牌官方