同在美国高度掌控下，现在的日本和韩国简直是难兄难弟，在不同领域为全世界探路，高昂代价自然由日本、韩国普通民众承担，无论外资还是财阀都是最不亏的。

韩国因为经济上高度依赖少数几个产业和几家大公司，又长期面临来自北方的压力，从地缘上是全球最差的几个国家之一，再加上此前金融危机后，韩国资本被美资窃取，各方压力叠加导致韩国经济极为脆弱，也因此成了观察全球经济波动的金丝雀，用于试探风险。

韩国也清楚这一点，所以在最容易导致经济剧烈波动的资本市场采取比中国还严格的管控，比如在这次引爆韩国股市危机的ETF上，韩国以前管控比中国还严，堪称全球最严。

在ETF上，全球主要经济体保护散户、控制风险的措施主要有三：限制或禁止上杠杆、限制或禁止投资人做空、限制或禁止单一股票型ETF。

美国作为全球最自由的资本市场，上述三个限制完全没有；中国接近完全禁止，注意仅仅是接近，因为理论上中国没有禁止单一股票型ETF，只是说需要报证监会批准，但事实上从未同意过。

至于其他主要经济体资本市场，在上述三方面的管控上基本介于中美之间，靠近美国体系的更松一点，靠近大陆体系的更紧一点，就不赘述了。

也提醒下散户，资本市场的管控基本出发点是保护散户，所以如果一个市场极度自由、几乎没有限制，那散户就得小心点了。别老想着赚钱，忽略了本金安全。

今年4月以前，韩国比中国还严格，全面禁止，然而李在明上台后，从全面禁止短时间内转变为全面放开，基本接近美国的自由度，只有杠杆限制在2倍，比美国的3倍低一点。

但要理解韩国人几十年来习惯了监管保护，碰到韩国汇率暴跌、半导体以外其他产业不景气、房价房租价格高涨、收入增长停滞等冲击下，韩国人很焦虑，要么投身股票尤其抱团三星和海力士，要么坐看自家资产快速贬值，而韩国人向来赌性极大，就有了短短一个多月的血腥屠杀。

就算在韩国引爆几枚核弹，大概也就这效果了。

短短一个月，韩国120万账户强制平仓、40万账户爆仓，后者基本意味着倾家荡产，而一个股票账户背后可能对应一个家庭，再把那些没有上杠杆，而是借钱炒股的算上，这是多大的杀伤范围？要知道韩国才5168万人口啊，换算成人口总量是韩国27倍的中国，相当于超过千万以上人口瞬间倾家荡产、数千万人几十年积累归零，这是什么概念？

就这样都没影响李在明继续访问，现在也不过出台了一个《经济危机家庭自杀预防对策》而已，不得不说韩国人是真能扛。

都不敢想这种事如果发生在中国会怎样，别的不说，韩国今年熔断已经九次了，怎么就还有人觉得韩国股市好得很？

当然，这种事也不可能发生在中国，小镇可以非常明确的说：中国A股就是全球资本市场的新手村，是相对而言对散户最友好的资本市场，最起码还有人管啊。

如果散户在A股赚不到钱，说明压根就不懂怎么炒股，别妄想换个市场就能赚钱，更别把国家保护散户的限制，当成阻碍自个发财，想想不久前，国家可是反复提醒境外炒股的风险，当时冷嘲热讽声音好大了，更别说中国法律明确禁止非法跨境投资，按理说多数散户根本就不应该有投资他国资本市场的合法外汇。

其实A股散户赔钱太正常了，不能全怪A股机制不健全。小镇最近才了解到，原来国内很多股民甚至是老股民，都搞不清股价和市值的差异，拍脑袋觉得哪个股票股价低就赶紧买，还认为这就是所谓的价值投资。

李在明领导的韩国政府或许是想着借股市爆发，换取财阀和外资的妥协，从而推动李在明心心念念诸多改革，但就他采取的措施，已经不能用志大才疏来形容了，对韩国、韩国人民带来的损害，要远远大于尹锡悦。

最基本的常识，当一个股市已经进入疯狂状态，就必须加强监管降温了，怎么能总统出台给疯牛站台呢？6月周年记者会上，李在明还公开说韩国股市仍然被低估，当时已经接近9000点了，基本是本轮韩国股市的最高点。

这不就是想把所有韩国人都套在里面？股市崩了以后，又开始加息、撤杠杆ETF，就是不肯调动资金下场救市，这是咋想的？

当然，韩国也难，目前韩国经济、产业、通胀、房地产、资本市场、家庭债务、就业等等问题搅在一起，在韩国政府严重缺乏对国家的掌控力的情况下，堪称地狱级难度。韩国股市目前的问题，不是简单的加杠杆去杠杆的问题，要更加复杂。比如一个原因在于，这轮ai叙事的红利，大概六成在美国，近三成在韩国，美国怎么可能允许韩国吃这么多，必须得吐出来，顺便再带走些，日本也一样。

经济被半导体单一产业带动，看上去出口、投资都不错，央行没法搞降息宽松，而股市又需要宽松抬轿子，可在韩国民众已经几乎全民炒股的情况下，又很难找到增量资金，大量投资集中到三星和海力士身上，就很容易受到AI叙事降级的冲击。

韩国的事不多说了，一个全民赌博、总统鼓吹卖房炒股、又不具备完整主权的国家，有今天这个结果再正常不过了，只是4月还严格限制，5月刚开放，7月就多头空头双向暴杀，这操盘的心也太狠了。

反正韩国人也经历过好几次类似全民赌博导致的倾家荡产了，只不过这次规模特别大罢了，而且劫难还没结束。三季度美国AI相关公司公布财报，虽然大概率从数据上比二季度更好看，但增速大概率不及所谓预期，这就是AI叙事降级，必然导致投资者重新思考AI当前到底值不值这个价。

至于日本就很简单了，几段话带过。

不同于韩国承担AI泡沫、国际金融危机引爆的金丝雀任务，日本实质在替各国承担观察中国决心和制裁后果的任务。

今天，人民币兑日元一度突破24，6年前还是15，去年还是20，汇率暴跌是对日本全民资产的血洗，日本全民收入增长停滞已经20多年了，物价可是在一直飙涨；美元兑日元也一度突破164，现在回落一点不过是短期波动罢了。

但略有些奇怪的是，中国不断升级对日本的制裁，然而全世界没有任何国家对此向中国提出质疑，就好像干看着日本走向深渊，又似乎都在静静观察：

当中国这个前所未有的制造业强国针对日本这样曾经的世界第二大经济体、百年老牌工业强国下手时，最终会是什么样的结果。去军事化？去工业化？还是如何？

当然，或许也在观察中国的决心，从而避免因为误判遭遇类似日本的悲惨境况。当然，日本人嘴也确实硬，都这样了还能继续读空气，不过除了嘴硬，普通日本人又能怎样呢，说了算的是家族、财阀以及更上面的美国。

说起来，经过2026年上半年这一波之后，吹日本、韩国的人应该少点了吧。小镇最近刷抖音，有一个天天特别兴奋重注韩国股市的炒股大V，最近这几天感觉精神状态出现了严重问题，几个小时前就说扛不住要去睡了，这种公开诱导普通民众投身高风险资本市场的，真有点丧良心了。

自媒体对资本市场的影响，已经超越了传统监管框架，需要抓紧跟进了。

小镇还是一贯观点，普通人要对资本市场有敬畏心，真要想炒股，那就把炒股作为学习和实践的一个渠道，老老实实待在A股，什么时候能从A股比较稳定的赚钱了，再离开新手村不迟。

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