北京
经历对乌克兰的四年半全面战争后，俄罗斯已然形成“双轨分叉经济格局”。
欧亚集团咨询欧洲区总监亚历克斯・科良德尔在接受CNBC采访时表示：“如果你运气好，供职于坦克制造企业，那日子过得十分滋润；反之，普通人大概率要面对各种生存难题。”
近几周，乌克兰持续出动无人机袭击俄罗斯炼油厂、电商仓储物流中心（如俄本土电商巨头野莓仓库），俄罗斯战时经济的割裂问题愈发凸显。
尽管最新经济数据显示俄经济逆势实现小幅增长，但分析师指出，这份增长掩盖了深层隐患：俄政府高度依赖军费拉动经济、税负持续走高、银行定向贴息等政策均不可持续。
同时专家质疑，经济承压未必能迫使俄方终止战事。科良德尔甚至警示，经济恶化反而可能促使普京选择升级冲突。
“倘若我是普京 —— 但愿不会如此，我会认为，与其坐等财政资金耗尽，不如趁当下主动扩大战事、按俄方条件结束冲突更符合自身利益。” 科良德尔说道。
科良德尔称，克里姆林宫可以依靠各类财政做账手段暂时平衡收支，但国内经济难题不会消失，反而还在持续发酵。
“通胀走高、非军工产业增速放缓、基准利率抬升等负面影响已经显现。” 他补充道。
俄罗斯两大核心经济指标解读
俄罗斯经济在二季度出现2023年以来首次重回增长。俄联邦统计局本周发布官方数据显示，二季度俄国内生产总值（GDP）同比增长 1.3%，上半年 GDP 累计同比上涨 0.6%，二季度增速超出俄政府与央行此前预期。
数据表明，军工综合体财政投入增加、油气价格阶段性上涨，共同托举了俄罗斯战时经济。
但大西洋理事会地缘经济中心经济预测与分析主管查尔斯・利奇菲尔德认为，财政赤字与通胀才是反映俄经济真实面貌的核心指标。
利奇菲尔德指出，尽管近几个月国际化石燃料价格有所上涨，但俄能源收入大幅萎缩，2026 年财政赤字规模或将达到 2025 年的两倍，而 2025 年赤字本已是 2024 年的两倍。
俄财政部月度联邦预算执行数据显示，2026 上半年俄油气财政收入仅为两年同期的 64%。乌克兰持续无人机空袭重创俄炼油产能，同时西方新一轮制裁落地生效：欧盟收紧俄原油进口限制、出台针对俄罗斯影子船队运营方的惩罚措施，双重挤压俄能源创收渠道。
“去年年末俄通胀一度回落至 4% 政策目标附近，在内外多重通胀压力下这已是不小的成就，但当前走势预示这一局面难以维系。” 利奇菲尔德分析。
从饼干消费看俄罗斯居民民生承压
今年早些时候，俄罗斯头部零售集团高管透露，民众消费持续降级，愈发偏爱平价自有品牌食品。
X5 零售集团总裁叶卡捷琳娜・洛巴切娃 4 月接受俄罗斯商业咨询电视台（RBC）采访时表示（《莫斯科时报》译稿）：“我们观察到饼干销量暴涨近 2.5 倍。饼干是平价甜食，比起巧克力等高端糖果，性价比更高，成了普通人为数不多的小额解馋选择。”
当被问及克里姆林宫可动用哪些工具缓解经济困局时，利奇菲尔德表示俄方有三条路径：提高油气行业征税标准、加大国际举债力度、动用未被西方冻结的另一半央行外汇储备。
冲突爆发后欧盟冻结约 3000 亿欧元俄央行资产，而俄罗斯仍有约 3000 亿美元储备存放于本国及制裁豁免司法辖区，理论上可填补财政缺口，但此举会动摇市场对俄央行抗通胀承诺的信心。
利奇菲尔德判断，即便当前经济压力显著，俄罗斯也不会单纯因经济原因结束战争。
俄罗斯经济难以倒逼俄乌停战
彼得森国际经济研究所高级研究员埃莉娜・里巴科娃同样认为，当前油价上行带来经济缓冲，俄方不会迫于经济压力停火。
她在电话采访中对 CNBC 表示：“只有经济彻底崩盘才有可能改变俄方决策。如果明年国际原油价格跌到每桶 35 至 40 美元，俄或许会重新考量；但结合当前以色列、美国、伊朗地缘冲突局势，油价大幅走低的可能性微乎其微。”
里巴科娃补充，今年一二月油价低迷时俄政府就已紧急商议修订 2026 年度预算，彼时开战仅数月，足以窥见当时财政压力之大。
“普京已经把全部政治筹码押在这场战争上，他几乎没有退路，只能硬着头皮打下去。” （据CNBC）
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