作者｜睿研消费 编辑｜Emma

来源｜蓝筹企业评论

2026年上半年的中国家电业，用"缩量"二字足以概括。奥维云网推总数据显示，全品类（不含3C）零售额4250亿元，同比下滑9.9%，其中二季度降幅（-12.4%）较一季度（-6.0%）近乎翻倍。空调、厨卫大电、洗护分别承压，行业已从"增量赛跑"整体切换至"存量博弈"。

压力之下，海尔智家（600690.SH/6690.HK）交出了一份持续稳健的成绩单。营收1521.15亿元，归母净利润103.16亿元；其中，Q2营收784.28亿元，同比增长1.36%；Q2归母净利润56.65亿元，环比增长21.78%。

值得注意的是冰箱、洗衣机、厨电整体零售额逆势同比提升，冰洗份额双双跃居行业第一，厨电更是在行业TOP3中唯一正增长。值得追问的不是"它增长了多少"，而是当所有玩家都被同一股下行压力裹挟时，海尔凭什么扛住了？

这背后其实是一盘正在重塑白电产业竞争格局的"大棋"。

过去按品类切分的事业部，在增量时代决策最快；但在存量时代，却让研发、产品、出海三面受困：算法无法跨品类复用，单品堆料拼不出智慧场景，单打独斗形不成全球品牌势能。当需求侧转向“买一套智慧生活”，供给侧的组织壁垒就从护城河变成了摩擦成本。海尔的解法是用“一盘棋”重组生产关系，打通全链路，为AI规模化落地搭建底座。

第一层：AI成为可复化的"固定成本"

整合后最直接的红利，是AI底层能力的跨品类复用。"AI之眼"同一套多模态算法，冰箱识食材、洗衣机识衣物、厨电识油烟，三端共享杜绝重复造轮子。随之而来的是一串硬核效率数字：AI写程序将14天工作量缩至2天，软件开发效率提升120%；企划数字人将型号规划提效15%。

这里藏着一个关键的财务逻辑：效率的跃升，本质是降低了"研发费用/有效SKU"的比值。行业大盘萎缩近10%的背景下，海尔以更低研发成本推出云溪冰箱等爆款。对估值而言，这比单纯收入增长更有含金量——利润韧性来自"效率"，而非"促销"。

第二层：高端化是应对量价齐跌最好的护城河

冰箱国内线上份额41.9%（净增3.7pp）、线下份额42.2%（净增2.1pp），份额与增幅双双行业第一；更值得资本市场咀嚼的是高端价格段的突破——1W+份额51.1%，1.5W+高达71%。

洗衣机国内线上41.6%（净增2.8pp）、线下48.8%（净增2.4ppt）；全球第17次蝉联零售量第一，实现9年连增，持续稳居越南市场TOP1。

而整合中最耀眼的"逆袭者"是厨电：整体零售额逆势增长14.28%，全渠道零售规模41亿元，线上份额46.64%领跑行业，线下为TOP3唯一正增长品牌——对比厨卫大电行业整体下滑10.7%，这份成绩单的分量不言而喻。

第三层：出海模式的质变

如果说国内增长验证了"一盘棋"的效率，那么全球化则检验了它的可复制性。海尔的底子本就深厚——2026年再入《财富》世界500强、排名上升12位，业务遍及200多个国家和地区。而整合的真正增量，在于出海模式从"单品出海"升级为"整套智慧家庭能力出海"。

欧洲Horizon全球高端旗舰冰箱3月起登陆多国，欧洲区域订单超3万台，多门冰箱份额超40%、位居出海中企第一；越南Iris高端波轮首月破7000台，泰国高端洗衣机份额从0做到20%，埃及X7系列上市一月订单破1100台、三筒洗衣机到货即售罄。懒人三筒登陆27个国家和地区、走进超60万家庭；X11洗衣机由纽伦堡结构设计、米兰外观、中国算法、日本工艺、奥克兰零部件全球共创，比欧洲最高A级能效还节能70%。

白电的竞争维度已经改写

把这条逻辑链收拢，海尔大白电的实践其实讲清了一件事：当单品硬件增长见顶，企业的超额收益将越来越来自"组织能力×AI"的乘数，而非某个品类的单打独斗。

对内，AI工具、数字系统全平台共享，研发周期压缩、爆款命中率提升；对外，从卖单品升级为卖场景、卖服务；对全球，从单品出海升级为整套智慧家庭能力出海。这套三位一体的转型，恰好命中了白电产业从"硬件竞争"向"场景竞争"迁移的方向。

在缩量竞争的行业冬天里，组织壁垒曾是最大的成本，如今也可能成为最深的护城河。对资本市场而言，真正值得重估的，或许不是海尔这半年的份额数字，而是它这套难以被对手短期复制的"组织+AI"底座。

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