来源| Tech星球

文| 任雪芸

坐标深圳华强北，有人几个月前囤的内存条，如今价格翻了3倍。“一天一个价，行情比炒股还刺激”，一位做二手存储回收的商户说。

两千公里外，山东的一座县城，网吧店的生意明显回暖。“今年我们这里市场整体的客流量变多了”，这位店主告诉Tech星球。

并非年轻人重新爱上了网吧，很大一部分原因，是当下个人组装游戏主机成本高企，很多人不再选择自己购置设备。

一根主流品牌16G DDR5内存条，此前的行情约300元，现货市场一度涨到1500元；DIY市场装一套同等规格的主流配置主机，对比去年底至少要多花2000元。“要顶配，一时拿不到，还得等”，一位做装机的店主称。

买不起的人涌进了网吧。网吧里32GB内存、超1TB硬盘、RTX 4060到5070的显卡写在宣传页上，成了消费者能随时摸得到顶配的地方。

源头是一场由AI发展点燃的存储芯片涨价潮，显卡、固态硬盘、内存等核心硬件无一幸免。

有机构估算，单台AI服务器的DRAM（内存，负责加载运行程序）用量是传统服务器的8到10倍，NAND（闪存，负责长期储存）则达到3倍以上。于是，三星、SK海力士、美光把产能拨给AI专用高带宽内存（HBM）以及企业级存储，导致消费级供给被压缩。

花旗预计，2026年DRAM平均售价上涨88%，NAND闪存平均售价上涨74%。

当普通消费者正在为存储芯片涨价付出更多的购机成本时；另一边，各大AI巨头仍在持续加码资本开支，而这笔巨额投入尚未转化为对等的营收回报。

在这一轮产业周期中，真正吃到红利的，是手握存储产能的海外芯片巨头，以及顺势囤货套利的市场淘金者。

一分钟赚一万六，存储掀起淘金热

“一天出货三五十单。”一位倒卖存储芯片的商户这样形容最近的行情。

客户送来的五张RTX 5090、三张RTX 4090，一共八张显卡。他收进来，一分钟就能转手卖掉，一张赚差价约2000元。“8张乘2000，一分钟，就赚16000块。”

钱来得太快，快得像一场简单的游戏。而就在同一场涨价里，有人在柜台后头数钱，也有人蹲在旧机箱前，把落灰的内存条拆下来换钱。

今年2月，一位换机的消费者把旧内存条拆下来挂上二手平台，他告诉Tech星球，“刚挂上就被拍下来了。”一条32GB的DDR5，前年500元入手，转手卖了1000元。四个月后再回头看，他有点后悔：“感觉卖亏了。”

因为他没料到，这轮行情还在往上走。

一位盯着价格走势的从业者，记下了这条暴涨的轨迹：以16GB DDR5为例，去年最低时300元，涨价后，一度冲到了1300元的高位。

于是，很多人家里落灰的旧机箱，都流向二手市场，变成了钱。上述倒卖内存的商户告诉Tech星球，这是近几年来，生意最好的半年，“我自己几百万进账肯定是有的。”

一位华强北商户告诉Tech星球，往年暑期旺季，商户靠价格优势抢学生和家长的订单；今年彻底反了过来，“现在我们随行就市，价格没法固定，常常一天调一次。”

柜台里的倒爷、拆机箱的散户，赚到的都只是浪潮里的一部分。赚到更多钱的是握着存储产能的上游芯片巨头，涨价直接变成了它们财报上可观的利润。

SK海力士Q2营收79.32万亿韩元，同比增长257%；营业利润60.54万亿韩元，同比暴增557%；净利润93.92万亿韩元，同比飙升1242%。上半年累计营收首次突破100万亿韩元，创下历史最佳半年度表现。

三星电子单季营业利润89.5万亿韩元，超过2023年至2025年三年的利润总和。美光科技毛利率冲上84.6%。

A股存储板块同样疯狂：江波龙上半年净利润同比增长715 倍，德明利增长近50倍，佰维存储增长超32倍。

从一分钟进账16000元的倒爷，到财报上动辄翻几倍、几十倍的存储芯片巨头，这场由AI点燃的涨价，正在重新分配财富。

谁在为这场涨价买单？

AI越热，消费电子越贵。

2026年夏天，一个想买新电脑的人会发现，预算突然不够用了。联想、华硕、惠普等主流品牌的笔记本电脑集体涨价，涨幅普遍在千元以上，5000元预算几乎挑不到一款像样的产品。

华强北的一张报价单，同样能劝退一个打算装机的人：1TB固态硬盘从去年的410元涨到近千元，32GB DDR5内存套装突破3500元，16GB单条从450元冲至1500元。

这波由存储芯片引爆的涨价潮，正在向全品类蔓延：手机、电脑、相机，无一幸免。苹果、华为、小米等品牌均有不同程度上调售价，6月苹果Mac及iPad涨价，涨幅已经过千，一位今年高中毕业的大学新生称，8月时想配齐三件套，就得多花四五千了。

扛不住的不只是消费者。7月时，据界面米兰体育-米兰(中国)官网援引行业人士消息，OPPO与vivo正式拒绝了三星电子提出的第三季度存储产品报价。手机大厂受限于成本，也开始对涨价说不。

但涨价的驱动力并不在消费电子这一侧。真正的推手，是大模型玩家们。

据Gartner最新数据，2026年全球IT支出预计达6.31万亿美元，同比增长13.5%，其中数据中心系统支出暴涨55.8%至7880亿美元。

全球科技巨头正在集体疯狂扩建数据中心，微软、谷歌、亚马逊、Meta，加上国内的阿里、腾讯、字节，都在抢购存储芯片。AI服务器对DRAM和NAND的需求量远高于传统服务器，尤其是HBM这类高带宽内存，更是供不应求。

这是一群“不得不买”的买家。AI大模型的训练和推理不能停，服务器就必须持续扩容，存储芯片是其中的刚性投入，云厂商愿意为此支付溢价。

目前，三星、SK海力士和美光已完成2027年全年产能分配谈判，DRAM和HBM的产能均已提前售罄。而且，多数客户最终获得的配货量仅为其初始请求的60%至70%。

眼下是大模型竞争的关键时期，没有人想因为“缺芯”掉队。

阿里、腾讯、字节同步看向国内厂商。7月27日，长鑫科技在科创板上市，开盘暴涨471%，市值一度突破3.31万亿元，超过工商银行登顶A股。

上市之前，腾讯签下约30亿美元长期DRAM采购协议，字节拿下五年超70亿美元内存大单，阿里投资76亿元持股近5%。

消费者为一根内存条多掏三倍的钱，巨头们则试图掏空了现金流，这轮涨价的两头，都有人在买单。

巨头烧钱，存储数钱

只是，烧钱最凶的大模型厂商们，自己还没赚到钱。

最近阿里、腾讯先后发布财报，一个共同的信号是：资本开支在大幅飙升。

腾讯单季资本开支527.84亿元，同比暴增176%，环比跳涨65%；上半年累计847.20亿元，已经超过2025年全年。阿里二季度资本性支出676.78亿元，同比增长75%，自由现金流从上年同期的净流出188.15亿元，扩大到446.7亿元。

这还不是尽头。8月，阿里又计划配售800亿港元新股，投向AI。

字节跳动的盘子最大，虽然没有公开财报信息，但据产业链透露，其2026年AI资本支出预算已从此前的1600亿元上调至超过2000亿元，增幅约25%。

而这笔钱里，最大的一笔，流向了存储。

据机构研究，DRAM与NAND合计占云端厂商资本开支的比重，将从2026年的47%升至2027年的68%，相当于每投入100元资本开支，近70元流向存储器。

换句话说，这场AI军备竞赛，现在某种程度上是在替存储厂商买单。

腾讯的财报里给出了一个特别的口径：若剔除新AI产品的收入、成本及开支影响，腾讯的Non-IFRS经营利润会从756亿元直接跳到861亿元。也就是说，新AI业务单季拖累经营利润约105亿元。

海外同样不好看：谷歌二季度资本开支增至449亿美元，自由现金流转为流出59亿美元，这是它上市22年来首次单季自由现金流为负；Meta二季度自由现金流仅剩7.84亿美元，同比下滑91%。

压力还在向下传导。存储涨价的成本，正顺着云厂商，流向每一个调用API的开发者和企业。

至于收入这一段，摩根士丹利此前研报测算，豆包年化订阅收入区间为1.01亿至15亿美元。腾讯、阿里同样如此，AI自身的直接商业化能力有限，摆在千亿投入面前，仍不值一提。

而这一切，短期内似乎看不到尽头。Gartner预计，存储供应紧张至少持续至2027年上半年；而一座新的存储晶圆厂，建设周期通常要2到4年，有效产能释放可能要等到2028至2030年。

做AI的在烧钱，用AI的在买单，而钱，最终流向了卖存储的人和企业。