作者丨深水财经社 肖瑟

收购东海证券申请获证监会受理，叠加半年报业绩大增，东吴证券（601555）股价连续走高，成交额创近5个月新高。

一份半年报能有这效果，说明市场对他们的业绩是真买账的。

8月30日晚间，东吴证券披露2026年半年度报告显示，上半年营收57.51亿，同比增长29.88%；归母净利润24.20亿，同比增长25.32%，都是半年度的历史最好成绩。

亮眼财报背后，东吴证券持续塑造着特色化的品牌想象，也不禁让人好奇，强者恒强的证券行业，是什么让这家中型券商走出稳定的向上曲线呢？

东吴证券上半年又是一个大丰收，营收和净利润全部是两位数的高增长。

上半年公司的四大业务板块全部实现大号两位数增长，其中财富管理业务营收23.82亿，同比增长43.82%；投行业务营收5.77亿，同比增长37.62%；投资交易业务营收25.01亿，同比增长18.52%；资管业务营收2.55亿，同比增长18.44%。

值得注意的是，东吴证券已经连续五个交易日实现上涨，涨幅9.68%，而中信证券在上半年进了它前十大股东，持股1.76%，说明吸引到了同行的看好和认可。

如果挑一个数字来代表东吴证券的半年报，我们关注的是公司的客户资产规模。

截至6月末，东吴证券财富管理的客户资产规模达到1.16万亿，较上年末增长36.61%。半年新增3121亿。

这个增速放在任何一家金融机构都算炸裂。1.16万亿是什么量级？在上市券商里，客户资产规模能破万亿的已经是财富管理第一梯队。

这份亮眼成果，首先来自于扎牢本土根基。

依托长三角这片产业沃土，东吴证券长期沉淀本土客户资源，筑牢自己的业务基本盘。与此同时，公司深耕买方投顾这条差异化赛道，走出属于自己的特色发展道路；

再配合灵活的人才激励与数智化产品体系，用市场化的机制充分释放业务动能，把财富管理摆在业务发力的突出位置，在客户资产规模、投顾服务渗透率等关键指标上接连取得突破，也为行业内区域券商发展提供了可供参考的样本。

“投研+投资+投行”的一体化平台，更是东吴证券在差异化竞争中的一张王牌。

据半年报披露，东吴证券IPO保荐承销家数行业排名第4位，在江苏地区市占率排名行业第1；北交所保荐承销家数行业排名第3；公司债承销规模及单数位居行业第六，连续多年江苏地区排名前列，并落地了多单科创债、绿色债和中小微支持债；新三板督导业务稳居行业第一梯队，牢牢夯实根据地优势。

东吴证券总部在苏州，深耕长三角多年。江苏省是国内制造业和科技创新最密集的省份之一，科创板、创业板的上市公司储备极其丰厚。

东吴证券在本地IPO项目上的市占率第一，说明它的投行团队在区域项目获取、企业服务和持续跟踪上积淀了突出的属地服务能力。

另外，研究业务也和投行打组合拳。据半年报披露，东吴研究所聚焦总量、大金融、高端制造等六大研究赛道，持续输出深度研究成果，为区域产业集群升级提供研究支撑。

这让“根据地扎得牢、特色做得实、市场化跑得通”成为东吴证券鲜明的品牌印记。

东吴证券的投行业务，一直是市场讨论它时绕不开的话题，因为他们所在苏州市是国内最强地级市，也是国内上市公司数量最多的地级市，东吴在这里当然要把投行作为他们的“基本盘”。

据半年报数据，2026年上半年，东吴证券投资银行业务实现营业收入5.77亿元，同比增长37.62%。除了今年IPO业务的大丰收，还有债券承销指标的突破。

在券商固收赛道内卷白热化的当下，根据Wind数据，东吴证券的公司债无论是承销规模还是承销数量，排名都已经冲到了全国行业第六。

这份成绩不是运气。

扎根江苏根据地，东吴的公司债承销规模已经连续多年稳居江苏省前列，服务地方国企、制造业、科创企业的融资诉求，省内项目源源不断提供基本盘。

依托债券业务全牌照优势，2026年上半年完成超360只债券承销项目，半年总承销规模就已经突破1000亿。

此外，在特色化创新方面，承销科创债、绿色债、中小微支持债、乡村振兴债合计4只、规模120亿元，手里攒下30多个全市场“首单”“首批”标杆案例。

资产证券化方面，全国首单轨交类REITs、江苏首单人才租赁住房类REITs也均出自东吴之手。

东吴证券以苏州为核心的江苏市场牢牢守住，把本土优势，升级成全市场级别的硬实力。

最后聊聊市场最关注的话题——并购东海。

东吴证券与东海证券的整合，2026年3月13日首次披露预案。据半年报和8月25日上交所问询函回复公告，东吴证券拟收购东海证券83.68%股份。

根据披露的进展，下一步还需要上交所审核通过及证监会注册等程序。

本次整合的核心逻辑主要有三层，对于东吴的助益也体现在这几个方面。

第一层是资本实力的跃升。据半年报披露，截至2026年6月末，东吴证券资产总额2394.43亿元。交易完成后，合并总资产规模可能突破3100亿元，净资产规模超570亿元。

从我们获取的上市券商排名数据来看，东吴证券目前总资产和归母净资产排位，合并后均将升3位。

去年国联并购民生后，资产规模反超了东吴约100多亿，而后者并购东海后，规模又将重新反超国联民生，继续保持江苏本土券商“二哥”的地位。

第二层是业务互补。据半年报和问询函回复，两家的客户资源、区域布局、产品体系具有较强互补性。

特别是东海证券在常州地区的业务布局，可以壮大东吴证券在苏南西部的区域实力。

第三层是区域战略的升级。两家同属江苏本土券商，整合后对长三角一体化战略的服务能力将进一步增强。

东吴证券已向证监会申请5年过渡期，按照“同类业务归集、专业化运营”思路推进双方牌照与业务的系统性整合。

我们认为，东吴证券收购东海证券的战略方向是清晰的。在当前证券行业“做优做强、培育一流投资银行”的政策导向下，券商通过并购实现能级跃升，是一条已经被国联民生、国泰海通等案例验证过的路径。

最关键的在于执行，整合能否真正释放协同效应，而不是停留在规模叠加。

东吴证券的探索实践，或将为地方券商的并购融合提供可观察的现实参照。

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