这周五市场突然猛涨了一波，很多人立马又觉得自己行了（其实也就9月刚回本而已）。可就在两天前，大家还在担心加息要把股市给砸崩。

但按我的经验看，AI 硬件这块还得调上好几个月，调完才会真正选方向。散户最好别天天盯着日内行情揪着不放，跳出来看才能更客观地应对。

很多人突然觉得又行了的原因，就在于加息明明是大利空，但是这么大的利空一落地，全球市场反倒大涨，所以证明抛压没有了。利空不跌，接下来就是上涨！

这样想的人理解错了一个问题，就是加息真的是利空吗？

事实上，股市是千变万化的，跟教科书完全不一样。书上说加息是收紧流动性，对股市是利空，但是现实世界是，要分类讨论，有些加息是利空，有些加息反而是利好。

咱们翻翻历史就知道，不是刚一开始加息，股市就会直接瀑布式跳水的。

就说 1999 到 2000 年那轮美联储加息，连港股都是往上走的，A 股也是先跌了一波之后又涨回去了。

2004 到 2006 年那轮，A 股和港股更是顶着一路加息往上涨。

2015 到 2018 年那轮，港股照样是涨的，A 股股灾之后也走出了一波蓝筹行情。

现在市场走的还是 “利空落地就涨” 的路子，等后面真进入长期加息周期了，逻辑才会彻底反转。如果真的连续加息，到时候牛市就算不完，也得有一波大回调。

所以啊，别把周五这波大涨太当回事，A 股大多时候都是流动性推着走的，来得快，去得也快。

就算是有业绩支撑的公司，行情也早就把预期提前透支完了，等你看到业绩大增冲进去，大概率就得接盘傻眼。

纳斯达克从 2022 年涨到现在，也就翻了 1.5 倍，这还是靠大放水撑着的。再看咱们创业板，从 2024 年 9 月 24 日到今年 6 月，就已经涨了 1.5 倍！科创 50 更夸张，直接涨了快 2.5 倍！

A股爆发性比美股还要强，当然上涨有多猛，下跌就有多猛，牛短熊长不是吹的。A股科技板块这么短时间涨这么多，你想想，预期都炒到什么地步了？

别忘了，A 股里大多都是周期股，根本没法像美股那些科技巨头一样，有稳定又持续的盈利增长。

可偏偏大多数人，都是等估值炒到天上去了，才开始疯狂看好。700亿的中际旭创你爱答不理，1.4万亿的中际旭创你跟我讲空间巨大？

我给大家举一个具体的例子吧，让大家能更好看清楚A股的周期。

比如本次MLCC大牛股，风华高科。如果跟踪MLCC比较久的朋友应该知道，2021年是MLCC价格高点，当时一堆券商在吹涨价逻辑，再加上公司又在扩产，就是典型的量价齐升逻辑。

你不要问为什么扩产后价格还能维持住，问就是需求太旺盛了，价格不继续涨就不错了，根本不可能跌下去。

2021年2月的时候，信达证券发布研报《三十年磨一剑，国产MLCC龙头乘风起》，他们当时给出的2021~2022年利润预期13.7亿和22.7亿。

2021年4月，东吴证券发布的2021年一季报点评，当时给出的2021~2023年利润预期分别是10.4/15.1/18.7亿元。

2021年7月，华西证券发布的研报《奈电科技引入战投，MLCC龙头聚焦主业加快扩产》，当时给出的2021~2023年利润预期分别是10.6/15.1/19.8亿元。

2021年11月，国海证券发布的2021年三季报点评，当时给出的2021~2023年利润预期分别是10.6/15.6/20.0亿元。

整个2021年，多家券商发布的报道，都显示看好MLCC上行周期还将至少持续两年，之后的业绩还将持续高速增长。感兴趣的朋友可以去看看当时的研报，里面会分析各种各样的理由，乍一看还挺有道理的，但其实既无法论证成立，也无法证伪。

最后的结果大家也看到了，风华高科的利润不仅不能高速上涨，甚至在2022年开始暴跌。当时市场的预期是15亿，但实际上只有3.4亿。2023年更是跌入冰点，市场预期20亿，实际上只有1.8亿。

当然，我不是说现在市场对于科技股业绩的预期一定是不靠谱的，但是我们也应该多长一个心眼。虽然这次AI带来的科技周期是十年一遇的，但也终结逃不过周期两个字。

不说明年科技股的业绩暴跌，就算是只涨20%，股价也会腰斩。现在市场预期确实太高了，冲进去胜率太低。

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