编辑 | 虞尔湖

出品 | 于见专栏

2026年的中报季刚刚收官，银行业整体仍然处在低增长、低利率、低息差的环境之中，增收不增利几乎是行业常态。

在这样的背景下，上海农商银行8月27日晚间披露的半年报显得格外醒目。上半年，该行实现营业收入136.88亿元，同比增长1.82%，归母净利润70.73亿元，同比增长0.87%，不良贷款率降至0.94%，并且连续第三年推出中期分红，分红比例进一步提升到34.07%。

数字谈不上惊艳，却足够扎实。把时间拉长看，这家资产规模超过1.6万亿元的农商行，在董事长徐力执掌的七年多里，走出了一条不太一样的路，不追风口，不拼规模，把稳健两个字做成了自己的标签。

营收净利双增，这份半年报的分量不轻

截至6月末，上海农商银行资产总额16477.75亿元，较上年末增长3.79%，贷款和垫款总额7998.71亿元，较上年末增长3.48%，吸收存款本金11848.32亿元，较上年末增长3.93%，三项核心规模指标全部稳步向上。

放在12家A股上市农商行里横向比较，它的营收和归母净利润规模都稳居前二，市值则排在板块第一位。

上半年该行利息净收入99.71亿元，同比增长3.59%，净息差1.36%，连续两个季度单季环比企稳。

息差是当下所有银行最头疼的指标，能够止跌回稳，靠的显然不是运气。报告期内，该行主动管理存款期限结构，存款平均付息率压降到1.24%，同比下降33个基点，业务及管理费同比下降1.58%，成本收入比26.94%，较上年同期继续优化。

一边压降负债成本，一边管住费用支出，利润表自然就有了韧性。

资产质量则是另一块压舱石。

0.94%的不良率较上年末再降0.02个百分点，在上市农商行中处于第一梯队，拨备覆盖率306.91%，风险缓冲垫厚实。

自从2021年上市以来，该行不良率始终保持在1%以内，穿越了几轮地产和零售风险的考验。有券商在半年报点评中直言，上海农商银行息差降幅收窄带动业绩回升，资产质量稳中向好。

对于这份成绩单，徐力本人有一套很朴素的解释。

他多次在内部强调，价值从来不是银行单方面定义的，而是由客户感知、认可并赋予意义的。这句话听上去像口号，落到经营层面却相当具体，客户愿意把最核心的关系和资金沉淀在这家银行，稳健的报表只是水到渠成的结果，而不是刻意追求的目标。

半年报里真正的亮点，藏在收入结构的变化里。

上半年，该行手续费及佣金净收入12.69亿元，同比增长6.24%，主要得益于财富管理代销业务的较快增长。在息差持续收窄的大环境中，中间业务的成色直接决定一家银行转型的快慢。

这背后是该行近年力推的ONE SHRCB一体化经营模式，打破条线之间的壁垒，让客户无论从哪个入口走进来，都能获得一揽子的综合金融服务，单个客户的综合价值被深度挖掘出来。

据于见专栏观察，对公业务同样可圈可点。

截至6月末，企业贷款和垫款达到5049.09亿元，较上年末增长7.16%，明显跑赢整体贷款增速。

这些钱去了哪里，答案很大程度上是科创企业、小微普惠和城市建设，也就是上海实体经济最需要金融活水的地方。

上海农商银行的网点长期深耕郊区，和本地中小微企业之间有天然的亲近感，大行学不来，小行做不到，这种位置优势构成了差异化竞争的护城河。

绿色金融是徐力亲自挂帅的另一张牌。

今年1月，该行和新开发银行签署绿色转贷款项目合作协议，获得等值一亿美元的五年期人民币资金，专项投向可再生能源、环境保护、数字基础设施三大领域，这也是该行首次和国际多边开发银行开展绿色转贷款合作。

徐力在签约现场表示，绿色发展已经成为超越国界的全球共识，该行要持续打造长三角最具绿色底色的银行。

从跨境绿色融资到全链条绿色金融服务体系，这家银行把金融向善四个字落到了具体的业务动作上。

分红连续加码，市场用真金白银投票

对股东，这家银行从来不小气。

根据2026年中期利润分配方案，该行拟每10股派发现金红利2.499元，合计派发24.1亿元，中期分红比例达到34.07%，较上一年继续提升，在上市银行中位居前列。

连续三年实施中期分红，放在整个A股银行板块里也属于少数派。9月上旬，该行又成功发行30亿元三年期金融债券，票面利率只有1.58%，能够以这样的成本拿到钱，本身就是市场给出的信用评价。

ESG维度的认可也在持续累积。

近日，该行入选恒生A股可持续发展企业基准指数成分股，在万得和华证的ESG评级中连续两年保持行业最高等级。

这些评级未必直接转化为利润，却会实实在在影响长线资金的配置意愿。与此同时，该行还在推进上海崇明、湖南、山东、深圳光明等地的村镇银行改革，吸收合并崇明沪农商村镇银行并改建为分支机构，治理结构持续优化，改革的魄力可见一斑。

把这些动作串起来看，徐力的经营思路其实非常清楚，先把客户的事情做好，再把股东的回报做实，最后用时间换取市场的信任。

这位1967年出生、在银行体系摸爬滚打多年的掌门人，2019年接过帅印以来，几乎没有什么惊人的豪言壮语，却把一家区域农商行的资产规模从八千多亿元带到1.6万亿元以上，差不多翻了一倍，而且始终牢牢守住资产质量这条底线。低调务实，是不少业内人士对他的共同评价。

结语

银行业的黄金时代早已过去，如今这个行业比拼的不再是谁跑得更快，而是谁活得更久、站得更稳。

上海农商银行这份半年报没有惊天动地的故事，却给出了一个足够确定的答案。在徐力的带领下，这家扎根上海七十余年的银行正在证明一件事，把客户放在正中央，把稳健刻进骨子里，时间终究会站在长期主义者这一边。

对于投资者来说，这样的银行未必是最性感的那一个，却很可能是最让人睡得着觉的那一个。而这，或许正是当下这个不确定的市场里，最稀缺的确定性。