斑马消费 沈庹

中秋佳节花好月圆之时，却是“云南猪王”何祖训的风波时刻。

短短两个交易日内，神农集团接连披露两大重磅事件——核心高管顿灿提前辞任，紧随其后的是实控人何祖训被配偶起诉离婚，并主张分割夫妻共同财产。

消息一出迅速搅动二级市场，公司股价大幅下挫，相关话题冲上百度热搜。

作为云南本土农牧龙头企业，神农集团历经20余年搭建起饲料、育种、养殖、屠宰、食品深加工的完整产业链。眼下企业正处于猪周期深度调整的关口，既要承受行业下行带来的基本面压力，又得直面这场离婚纠纷带来的外部冲击。

27年来，神农集团的成长与何祖训个人高度绑定。如今，司法调解结果、个人精力分配、企业发展节奏等多重因素，都将左右公司后续发展走向。

考验何祖训的时刻已然到来。

双重暴击

61岁的何祖训，这个中秋节过得并不平静。

节日前夕，核心高管提前辞任，加上实控人离婚诉讼接踵而至，给神农集团带来双重冲击。

9月22日，公司公告披露，董事、副总经理顿灿提前1年多辞任。顿灿在神农集团任职长达14年，从基层技术岗位逐步晋升为养殖业务核心高管，亲历并主导企业生猪养殖规模由10万头到百万头扩张的全过程。2025年，其年度薪酬153.19万元，远超实控人何祖训。

市场尚未完全消化高管变动带来的影响，又一重磅公告接踵而至。

9月23日盘后，神农集团（605296.SH）披露，控股股东、实控人何祖训被配偶罗婉瑜起诉，请求解除婚姻关系并进行财产分割。

9月24日，公司股价大跌9.82%，单日市值蒸发17.36亿元。

截至公告日，何祖训直接持有神农集团2.61亿股，占公司总股本的49.60%，对应市值近80亿元。

这也是近年A股上市生猪养殖企业当中，首例涉及巨额上市公司股权的实控人离婚诉讼。

9年前，神农集团总部所在的昆明市，也曾发生一桩万人瞩目的天价离婚案——上市药房企业一心堂阮鸿献与刘琼夫妇离婚财产分割。相较而言，两起豪门婚变有着显著区别。

首先，阮刘二人事先已商定财产分割方案后才通过上市公司对外公告，而本次罗婉瑜主动起诉，案件进入法院庭前调解及后续诉讼流程，说明双方尚未达成事前共识，最终结果完全依赖司法程序。

从股权基础来看，阮刘二人离婚前均在上市公司持有股权，离婚主要是解除共同控制关系；而罗婉瑜在上市公司持股数为0，争议集中于登记在何祖训名下的股权，不确定性更高。

何祖训、罗婉瑜的离婚诉讼，正值生猪行业周期低谷，且公司已出现大额亏损，财务压力攀升，在此背景下爆发家事纠纷，很容易诱发一系列次生风险。

关键先生

作为云南区域生猪养殖龙头，神农集团过往经营风格稳健，是一家高度依赖实控人产业能力成长起来的农牧企业。

何祖训1988年从华南农业大学兽医专业毕业，分配到云南曲靖下辖的陆良县畜牧局当兽医。

1992年，他辞职下海，入职素有饲料行业“黄埔军校”之称的正大康地（深圳），负责饲料销售。

这段职业经历，让他系统学习现代饲料生产、企业管理等全产业链运营思维，形成成熟的产业布局理念，为日后搭建产业版图埋下伏笔。

何祖训的创业路径，和正邦科技创始人林印孙有相似之处，二人均以生猪饲料业务为起点，逐步向生猪养殖产业延伸。

1999年，何祖训回到昆明创立神农饲料，切入生猪产业上游；

2002年，公司涉足生猪养殖领域，坚定自繁自养模式，推动养殖业务扩张；

2005年，收购曲靖食品公司，进军生猪屠宰领域，打造“神农放心肉”本土生鲜品牌，通过内部消化自养生猪，对冲行业周期；

2017年落地原种猪场，直至2023年澄江食品工厂投产，补齐食品深加工的最后一块产业拼图。

凭借一线养殖业务积淀，何祖训主导搭建自繁自养与全产业链体系，构筑公司的核心竞争护城河。他同时身兼董事长和总经理，深度参与企业战略制定与执行，在企业发展过程中拥有决定性话语权。

在创业以及发展过程中，神农集团有着明显的家族企业特征：何祖训为主导，何氏兄弟姐妹协同参与。其中，何月斌、何宝见早年均曾从事个体饲料经营，何乔关拥有会计、财务等从业经历，家族核心成员构成企业早期创业的骨干力量。

而何祖训的配偶罗婉瑜并未参与公司创业经营，不任职也不持股。

截至6月底，何乔关、何宝见、何月斌以及正道创投合计持有公司股权36.81%。即便何祖训名下股权出现对半分割的极端情形，何氏家族仍会牢牢掌控神农集团。

艰难时刻

2021年5月，神农集团顺利登陆上交所主板后，扩大产能、逆周期推进生猪业务扩张。

公司IPO募集资金接近21亿元，大部分投向7个仔猪扩繁项目、3个优质生猪育肥项目、年产50万吨饲料和生物安全项目，以及年屠宰50万头生猪项目。

上市当年，国内猪价由高位回落，生猪养殖行业经营压力逐步显现。即便如此，神农集团依旧实现了稳健盈利。

2023年，生猪养殖行业供给过剩现象突出，神农集团也迎来上市以来首次亏损，全年归母净利润亏损4.01亿元。

2024年行业阶段性上行，公司生猪出栏规模达227.15万头，加上自繁自养带来的成本优势，公司一举扭亏，实现归母净利润盈利6.87亿元，为上市以来最好业绩。

不过，行业风险远比想象的来得还要快。

2025年，猪价坐上过山车，行业普遍承压，公司生猪出栏量猛增至307.42万头，但量增价跌全年归母净利润降至3.39亿元，同比下降50.65%。

2026年上半年，猪价持续低于行业养殖成本线，神农集团实现营业收入24.89亿元，同比下降11.02%，归母净利润亏损8.09亿元。

身处这样的环境，又遭遇核心高管离开、实控人个人婚变，神农集团正处在上市以来最为艰难的阶段。

接下来，如何化解重重风险，将考验何祖训的应对能力。