四川
金融投资报记者 林珂
A股连收四阴，且跌势逐渐加速。其中，深证成指率先刷新年内新低。长假前大盘持续回调，何时止跌成为市场关注的焦点。短期来看，市场已有明显跌幅，恐慌情绪加速释放，止跌企稳信号一旦出现，市场有望进入阶段性反弹当中。
上证指数日K线图
四大指数集体跳空杀跌
9月28日，上证指数跳空低开后一路震荡回落，指数在击穿3850点支撑位后继续向下寻底，午后在接近3800点整数关口止跌回升，但上涨幅度偏小。深证成指全日走势与上证指数相仿，跳空低开后便持续走弱，盘中最低探至12801.2点，刷新了年内新低。双创指数则在科技阵营集体杀跌的背景下，跌幅均超4%。
截至收盘，上证指数报收3823.62点，下跌1.67%；深证成指报收12858.75点，大跌3.44%；创业板指报收3139.82点，大跌4.53%；科创50指数报收1555.98点，大跌4.06%。成交量方面，沪深京三市合计成交额为17169亿元，较前一交易日小幅放大近500亿元。
盘面上，汽车、养殖、石油、电力等为数不多的板块逆势反弹。通信设备、非金属材料、元器件、贵金属等板块纷纷出现超过6%的跌幅，处在板块跌幅榜前列。随着大盘加速杀跌，个股再现普跌局面，全市场不足900只个股逆势飘红，下跌个股则超过4500只。
可以看到，科技股集体走弱影响市场情绪。有分析人士认为，美联储9月加息“靴子”落地后，美债收益率再度攀升。高利率环境下，市场对北美云厂商资本开支可持续性重新评估，叠加海外关于AI发展节奏与安全性的争论再度升温，算力建设节奏预期随之调整，多因素交织导致科技板块成为调整重灾区。
节前或维持震荡格局
从市场运行格局来看，业内普遍认为，节前大盘将延续震荡格局。国信证券认为，A股市场将迎来国庆长假，跨长假风险溢价因素，叠加三季度末机构考核约束，市场或延续震荡与轮动行情。一方面，此前扰动市场的外部因素中，海外利率影响边际弱化，地缘尾部风险与能源通胀影响仍在反复；另一方面，国内政策发力和科技产业的积极预期正逐渐积累。后续影响市场表现的关键因素，正逐步转向上述积极因素能否形成接力。
光大证券表示，美联储加息“靴子”落地后，此前压制市场的外部流动性担忧得到阶段性缓解；此外，在美联储鹰派表态背景下，年内仍存加息预期，海外高利率环境对高估值成长板块的估值约束短期难以消除。同时，国内消费端偏弱，内需修复仍需政策进一步发力。总体来看，国庆长假临近，资金入场意愿不足，节前成交大概率维持缩量状态。
“指数继续大跌的可能性不大。”巨丰投顾高级投资顾问杨昌龙在接受金融投资报记者采访时表示：“从市场自身运行特征来看，指数经过阶段调整后，目前市场成交较前期明显萎缩，资金继续大幅出逃的概率较小。在企业盈利趋势向上的情况下，指数出现大幅调整的可能性很小，三季报前后，市场或迎来2026年最后一波布局窗口。当前市场的调整更多是情绪面与外部扰动叠加的结果，而非基本面出现实质性恶化，随着风险充分释放，止跌企稳信号一旦出现，市场有望重新回到震荡上行的格局中。”
持股过节是主流观点
临近长假，持股还是持币过节再次成为业内热议的焦点。从多家机构的观点来看，长假来临前，市场往往处于缩量震荡状态，假期后随着资金回流，成交中枢有望抬升。考虑到短期市场已有明显跌幅，持股过节或是首选。
杨昌龙说：“尽管市场出现明显调整，但‘持股过节’仍是机构的主流建议。历史数据显示，国庆长假后，市场表现主要受假期增量信息影响。展望2026年余下几个月，全球宏观环境整体可控，前期市场对于若干负面因素已有较为充分的预期和定价。在此背景下，指数一度出现下挫，反而可能为节后布局提供更好的入场时机和低吸良机。”
中泰证券表示，持股过节是当前的基准建议。近期全球AI科技股持续走强，AI产业基本面仍在改善。A股市场短期表现更容易受到中东地缘政治扰动、长假前资金筹码与风格博弈的影响，但A股大概率不会缺席全球AI上行周期，行情启动后的速度和弹性通常更高。
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