一张反对票换来一场罢免，小崧股份的控制权之争。

文/每日财报 南黎

80.64%的赞成票，把一位上任不到三个月的董事请出了董事会。

10月7日晚，小崧股份（002723.SZ）公告，9月30日召开的临时股东会审议通过罢免徐驰第七届董事会非独立董事职务的议案。徐驰同步发布声明，称罢免理由均不是事实，属于不实指称，本人保留行使法律权利的可能。

一位董事的进出，在上市公司本是常事。但徐驰的去职，牵出的却是这家公司拖了将近一年的控制权暗战：一边是持股合计20.09%的创始人家族，一边是刚完成过户、仅持股9.25%的新控股股东。

牌面上的大股东没有话语权，牌面下的小股东握着方向盘，这场反常识的博弈，值得进一步看个明白。

一张反对票，撕开了表面的平静

故事的导火线，是2026年8月26日披露的半年报。

当天董事会审议半年报，5名董事出席，4票赞成、1票反对。投下唯一反对票的正是徐驰。他的理由写得很硬：报告在重大风险揭示、会计估计与减值计提、收入确认方法披露及数据准确性等方面存在重大问题，无法保证内容的真实、准确、完整。

这份半年报本身确实不好看。2026年上半年公司营收4.25亿元，同比下降24.6%；归母净利润由上年同期亏损3493万元扩大至亏损5880万元。

拉长时间看，营收从2022年的17.24亿元一路下滑到 2025 年的 10.05 亿元，三年缩水超过四成；归母净利润2023年由盈转亏，2024年亏损2.25亿元，2025年亏损2.52亿元。

两天后的董事会上，徐驰又对公司向控股股东方定增的整套议案投出反对票，成为董事会里唯一的反对者。

如果把镜头拉远一点，这两张反对票就不难理解。徐驰并非以个人身份进入董事会，他是持股4.79%的股东田野阳光的全权代理人，而田野阳光是已故创始人田畴之子。换句话说，他在董事会里的每一票，本质上代表的是创始人家族阵营在决策层的发声。

新任实控人显然不这么看。9月18日，控股股东嘉晟时代提交临时提案，指徐驰过度受提名股东意见左右，履职独立性严重缺失，干扰董事会正常议事决策机制。徐驰方面则反驳，罢免提案没有提供任何事实和证据，且提案9月19日才送达公司，晚于法定期限，本身程序就有瑕疵。

9月21日，公司将股东大会从9月28日延期至9月30日。这场博弈，最终以80.64%的赞成票收场。

一纸承诺函，埋了九年的雷

要理解这场内斗的根子，得回到约九年前的那笔交易。

小崧股份前身金莱特，由田畴与妻子蒋小荣在1999年发起设立，2014年1月登陆深交所，曾被称作应急灯龙头。上市第二年，2015年11月，田畴因病去世，年仅43岁，所持57.66%股份由蒋小荣及子女继承。

接班第一年压力就到了。2016年公司营收7.7亿元仍在增长，归母净利润却跌到658.54万元，同比下滑84.58%。2017年12月，蒋小荣以每股20元向深圳华欣创力转让29.99%股份，对价11.198亿元，时任达华智能实控人、董事长蔡小如成为公司实际控制人。

为确保对方控制权落地，蒋小荣和向日葵投资于2017年10月出具承诺函，无条件且不可撤销地放弃对公司的表决权和董事提名权，三个子女承诺放弃至年满18周岁。这份文件在九年后成了整场争执的源头。

转折发生在2025年。3月，田野阳光年满18周岁，表决权依法恢复；12月，华欣创力因自身资金链危机，将所持9.25%股份以2.86亿元转让给嘉晟时代，2026年4月完成过户，实控人变更为罗明华、刘凌爽。

旧的交易对手彻底退场，那份承诺函的效力就成了双方争夺的核心。蒋小荣一方主张，承诺系针对原交易对手作出，对方退出后承诺理应失效；公司管理层则坚持，承诺仍具法律约束力，且二级市场投资者当初正是基于这份公开的放弃表决权承诺做出的决策，不能随意失效。

8月28日，公司披露，蒋小荣、田甜、田一乐及江门市向日葵投资有限公司就股权转让纠纷提起诉讼，请求判令2017年10月出具的承诺函于2026年3月31日终止。这场官司，目前还在推进中。

5.5亿定增与短剧豪赌，才是真正的战场

罢免案的时点耐人寻味。它紧接在徐驰对半年报、定增投出反对票之后提出。

那笔定增，正是双方交锋的新焦点。小崧股份拟向嘉晟时代及刘凌爽控制的炎曦创际定向发行不超过8500万股，募资不超过5.5亿元，全部用于补充流动资金。

按发行上限计算，定增完成后嘉晟时代及其关联方合计持股比例将达27.73%，完全覆盖蒋小荣家族20.09%的账面持股。控制权归属，或就此一锤定音。

公司方面的理由也直白：账上货币资金5845.97万元，短期借款加一年内到期非流动负债超过2.24亿元，缺口明显。定增到位，可以改善现金流、降低资产负债率。

但转型本身同样存疑。2025年9月，公司增资崧果文化持股51.22%，跨界短剧影视，实控人之一刘凌爽正是圈内知名的90后短剧操盘手。2026年上半年影视业务占总营收的31.02%，可毛利率只有6%，远低于家电业务的9.34%。

与此同时，截至2026年9月中旬，参股关联公司国海建设的逾期担保已增至约2.31亿元，占净资产比重约30.41%；上海崧果期末净资产为负。徐驰质疑的减值计提是否充足，至今没有权威结论。

对公司来说，定增还需要股东大会审议及监管注册，影视业务的盈利能力也待验证。对市场来说，比董事会座位更值得盯的，是这份5.5亿元的最终去向，以及那份承诺函在法院手里的判决。

罢免案落槌，但这场控制权之争还没到画句号的时候｡定增要过审､短剧要赚钱､承诺函要等判决，件件都没有落定；账面上的亏损何时止住，最终只能靠经营本身来回答｡

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