沪深两市超3800股飘绿，创业板指由涨转跌逾1%，中国银行却创下历史新高。

三大股指今天高开低走，尾盘全线收跌。

创业板指早盘曾一度上涨超过1.5%，但最终收盘下跌1.12%。上证指数下跌0.40%，报3931.05点。

市场情绪不稳，多空双方激烈博弈，沪深两市成交额维持在1.72万亿元的水平。

场内超过3800只个股下跌，呈现普跌态势，“亏钱效应”显著。

PART 01

盘面概述

周二亚太市场表现不佳，全球风险偏好降温，A股市场延续近期调整态势，三大指数集体收跌。

从指数表现看，沪指跌0.4%报3931.05点，深证成指跌0.76%报12980.82点，创业板指跌1.12%报3042.34点。

科创50、北证50指数均跌超1%。

尽管市场调整，但沪深北三市合计成交17227亿元，连续多日的巨量成交表明当前市场交投极为活跃。

资金正在进行大规模的调仓换股，前期获利盘了结意愿强烈，新入场资金则在积极寻找新的结构性机会。

PART 02

资金动向

数据宝统计显示，今日有4个行业主力资金净流入，27个行业主力资金净流出。

资金净流入金额最大的行业为银行，涨跌幅0.86%，整体换手率0.46%，主力资金净流入21.88亿元。

通信、房地产、综合行业分别获得主力资金净流入10亿元、2.19亿元和1.42亿元，位列资金净流入行业第二至四位。

今日资金净流出最大的行业为电力设备，涨跌幅-1.96%，整体换手率3.75%，主力资金净流出高达90.59亿元。

电子、计算机、国防军工行业资金净流出紧随其后，分别为55.82亿元、45.97亿元和40.62亿元。

PART 03

银行股逆势起舞

在整体市场表现不佳的背景下，银行板块成为今日市场中最为亮眼的“护盘主力”，逆势上扬。

国有大行表现尤为强劲，中国银行涨近4%且创历史新高，工商银行股价也续创历史新高。

银行股的强势并非偶然。在当前经济复苏仍面临挑战的背景下，市场风险偏好有所收敛，资金天然流向估值低、股息率高、经营稳健的防御性资产。

银行板块，特别是国有大行，其低估值（普遍在0.5-0.7倍PB之间）和高股息率（多数超过5%）提供了极高的安全边际，成为震荡市中的“避风港”。

从技术图形看，银行板块自今年下半年以来，一直处于稳健的上升通道中。今日放量创出新高，均线系统呈多头排列，技术形态非常健康。

PART 04

科技板块分化明显

科技股方向出现分化，AI应用概念股逆势上涨，半导体板块小幅反弹。

AI硬件延续温和反弹，但反弹力度或需关注英伟达财报。

在整体科技板块表现不佳的背景下，算力硬件概念局部活跃，中富电路成功斩获20cm涨停，显示出资金对于AI算力这一长期赛道依然保有热情。

随着全球人工智能浪潮的持续推进，对底层算力的需求呈现爆发式增长。

从训练到推理，从云到边，算力基础设施的建设是AI发展的基石。

半导体板块受中国或有对日展开实质性制裁预期，叠加半导体全链自主可控的硬逻辑，板块整体走强。

不少个股估值回落明显，或存技术性反弹，也适合中长期布局。

PART 05

弱势板块分析

与强势板块形成鲜明对比的是，以美容护理、旅游酒店、食品饮料、零售等为代表的泛消费方向今日集体走弱。

南侨食品、天马科技触及跌停，国联水产、水羊股份等个股大幅下跌。

下跌原因主要与经济数据担忧、资金跷跷板效应和业绩压力有关。

近期公布的10月份CPI、PPI数据可能仍显疲弱，反映出当前消费市场需求复苏的基础尚不牢固。

市场对居民消费能力和消费意愿的担忧再起。

在成交额未能持续放大的情况下，银行等权重板块的吸金效应，导致资金从消费等非主线板块中流出。

部分消费类公司三季报业绩不及预期，加剧了市场对于其全年业绩表现的悲观预期。

PART 06

外资看好中国市场

近期，瑞银、摩根士丹利、摩根大通、高盛等国际知名投行陆续发布最新观点，纷纷表达对中国市场的乐观预期。

这些外资机构普遍认为，在政策支持、科技创新、资金流入等多重利好因素支撑下，中国股市的结构性改善将持续延续。

企业盈利增长将成为驱动市场上行的核心动力，2026年中国市场有望迎来又一个“丰年”。

瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪在最新报告中指出：“我们预计中国股市将迎来又一个丰年”。

AI为代表的创新领域发展、政策对民营企业与资本市场的支持，以及国内外机构投资者的潜在资金流入等多重积极因素将继续支撑市场。

摩根士丹利在最新报告中，将2026年12月主要中国股指的目标点位定为恒生指数27500点、恒生国企指数9700点。

MSCI中国指数90点、沪深300指数4840点。

PART 07

后市展望

华鑫证券表示，短期A股陷入4000点拉锯战，外部美元指数回升压制科技估值，内部科技获利盘累积。

三大因素导致A股震荡分化，风格再平衡。

从估值、交易、资金三角度十大指标观察牛市进程，股权风险溢价、量价、拥挤度、技术分析、融资等指标触发短期休整信号。

但见顶信号尚未显现，A股牛市行情仍处中段。

金点策略晨报认为，经历了短期内外部的压力以及指数迎来三连跌，短期市场的风险逐步释放。

在中期向好逻辑支撑下，市场短期的调整有望接近尾声。

市场对即将在12月召开的两个重要会议抱有较高期待，会议将对明年经济政策进行定调。

关于稳增长、促消费、支持科技创新的积极信号都可能成为点燃市场行情的催化剂。

市场人士指出，在指数层面，沪指因有权重股支撑相对抗跌，而创业板指则因成长股调整而压力更大。

银行股行情预计仍将延续。在市场未出现明确的增量牛市信号前，其低估值和高股息属性将继续吸引稳健型资金的配置。

后续需重点关注宏观经济数据的改善情况以及货币政策的具体动向，这将是决定银行股行情高度和持续性的关键变量。

免责声明：本文基于公开资料整理，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

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