零售转型待提升

作者 | 胜马财经许可

编辑 | 欧阳文

江阴银行近日披露2026年半年度报告。上半年，该行实现营收24.49亿元，同比增长1.98%；归母净利润8.66亿元，同比增长2.34%，营收与净利均实现正增长。然而，增速较2025年同期（营收同比+10.45%、归母净利同比+16.63%）大幅回落。这份成绩单背后折射出一家区域农商行在利率下行周期与行业竞争加剧中的生存图景。

增速放缓 结构分化

从收入端来看，利息净收入成为拉动业绩增长的核心引擎。数据显示，上半年江阴银行利息净收入14.76亿元，同比增长4.74%，在营收中的占比超60%。这一增长得益于净息差的企稳回升，上半年该行净息差为1.57%，较上年同期上升3个基点；上半年该行手续费及佣金净收入仅0.48亿元，同比下降3.73%。中间业务收入增长乏力，反映出该行在财富管理等轻资本业务上的转型仍处早期阶段。

从成本端来看，上半年该行业务及管理费为5.82亿元，同比增长2.04%，成本收入比23.76%，与上年基本持平；信用减值损失8.60亿元，同比微降0.96%；加权平均净资产收益率（ROAE）为4.32%，同比下降0.17个百分点。

值得注意的是，上半年该行经营活动产生的现金流量净额101.62亿元，而上年同期为-58.50亿元，这一超过160亿元的同比改善，主要原因是资产配置结构迁移‌。现金流的大幅转正，增强了公司流动性安全边际和抗风险能力。

公司强、零售弱

贷款结构分化是上半年财报鲜明的特征之一。截至6月末，江阴银行贷款总额1416亿元，较年初增长5.93%。其中，公司贷款和垫款（不含贴现）达1065.31亿元，较年初增长8.88%；而个人贷款余额为194.63亿元，较年初下降5.55%，个人贷款占总贷款比重降至13.75%。

分项来看，信用卡余额下降15.2%至3亿元，个人消费贷款下滑10.4%至31.3亿元，个人业务收入同比下降11.07%至7.07亿元。该行个人贷款规模已连续两年出现收缩，折射出其在产品结构、渠道触达与客户经营方面存在提升空间。

与此同时，江阴银行在科技金融、绿色金融、供应链金融领域贷款增速分别达11.48%、27.01%、47.32%。这种“对公强、零售弱”的结构，在行业普遍向零售转型的大趋势下显得格外突出。

息差回升与隐忧

负债成本改善是财报的亮点。上半年，江阴银行生息资产平均收益率2.78%，同比下降24个基点；计息负债平均成本率1.35%，同比下降30个基点；存款付息率降至1.32%，同比下降29个基点。负债成本下行幅度大于资产端收益率降幅，直接驱动该行息差企稳回升。

但这种改善存在隐忧，截至6月末，该行活期存款余额降至434.2亿元，较年初减少46亿元、降幅达9.6%；与之相对，定期存款余额较年初增长12.8%至1259.8亿元，存款定期化趋势延续，活期率降至24.6%。低成本活期存款的持续流失，可能对未来负债成本的稳定性构成挑战。

不良改善 关注类上升

资产质量方面，上半年该行不良贷款率0.81%，较年初下降0.01个百分点；拨备覆盖率349.17%，较年初提升19.19个百分点；贷款拨备比2.81%，较年初提高0.1个百分点，风险缓冲垫持续加厚。

但关注类贷款占比升至1.47%，关注类贷款迁徙率升至25.07%。关注类贷款是潜在不良的“前哨”，其占比上升意味着未来不良生成的压力可能边际加大，后续迁徙情况值得持续跟踪。

资本充足率方面，6月末核心一级资本充足率13.09%，较上年末下降0.54个百分点；资本充足率14.22%，下降0.55个百分点。主要受风险加权资产增速快于资本增长影响，虽然资本充足水平仍处于上市银行前列，但下降趋势值得关注。

结语

江阴银行2026年半年报呈现出“稳中有忧”。积极的一面是：营收与净利润连续五年增长；净息差逆势企稳回升；资产质量保持优良，拨备充足；现金流实现逆转；令人忧的一面是：营收净利增速大幅放缓；个人贷款持续收缩，“零售弱”格局未见改观；存款定期化趋势加剧；关注类贷款占比上升；资本充足率有所下降。

对于这家扎根江阴的A股首家上市农商行而言，如何在利率下行周期中稳住息差、在零售转型的赛道上实现突破、在跨区域扩张中控制风险，将是决定其未来发展高度的关键命题。

胜马财经诚意原创，未经授权禁止转载