作者 | 深水财经社 肖瑟

2026年上半年，全国农商行整体净利润同比下滑12.54%，两位数的收缩，行业在过冬，这一点已经没有人怀疑。

但是真正的强者从不抱怨大环境，在银行业发展的低谷期，仍然有一些银行能够保持稳健增长，在低迷的时候不掉队，这才是一家企业的发展韧性。

今天我们来深度分析下刚刚发布中报的无锡银行（600908）。

数据显示，上半年该行实现营业收入27.25亿元，同比增长3.01%，实现连续五年正增长；归母净利润14.18亿元，同比增长2.84%。总资产首次突破3000亿关口，达到3006.66亿元，较年初增长7.14%。

这家无锡本地的市级农商行，凭什么还在增长？我们认为，无锡银行的逆势增长，靠的是三张关键底牌。

每家银行就像每一个大厨，都有自己的天赋异禀和拿手好菜，有的擅长零售，有的则是偏重对公，不能说谁更先进，而是要做更擅长的事。

无锡有做对公的天然基础，无论大中小微资源都足够丰富，哪怕是农业，在长三角也是颇具特色，比如无锡的阳山水蜜桃就是蜚声全国。

所以虽然无锡银行也曾将零售业务大幅提升，但是对公业务依然是他们的主阵地和基本盘。

目前在个人信贷业务资产质量下滑的背景下，对公反而成了各家银行重新争夺的市场，而无锡银行这个基本盘反而是愈加牢固。

据半年报贷款分类数据，截至2026年6月末，无锡银行公司贷款余额1347.71亿元，占总贷款的74.24%，较年初的71.52%提升了2.72个百分点。

与此同时，个人贷款占比从13.88%降至12.76%，票据贴现占比从14.60%降至13.00%。

公司贷款在扩，个人贷款在缩。这不是无锡银行一家的选择，而是当前行业的共性，对公扩表、零售收缩，几乎成了2026年上半年上市银行的普遍做法。

无锡银行还有一个值得细看的地方就是公司贷款投向结构。

据半年报披露，该行制造业贷款余额353.73亿元，较年初的328.09亿元增长7.81%，占总贷款的19.49%，稳居行业投向第一位。租赁和商务服务业357.44亿元排第二，批发和零售业233.64亿元排第三。

无锡银行的“五篇大文章”做得也十分扎实。据半年报披露，科技型企业贷款余额198.35亿元，增速12.48%；普惠型小微企业贷款余额344.09亿元，增速14.99%，均显著高于各项贷款平均增速6.39%。

绿色信贷方面，无锡银行率先对接国际自然披露框架，实现了对自然风险的“可识别、可衡量、可管理”。

供应链金融也在落地。据半年报披露，上半年该行累计服务供应链客户59户，投放金额超13亿元，并陆续推出国内保理等一系列供应链产品。

这些数字透露的信号就是，无锡银行正在把对公贷款的增量，系统性地导向科技、绿色、普惠和供应链四条赛道。这并不是他们被动的规模扩张，而是主动对业务结构进行调整，进一步扩大在当地对公市场的份额。

我们通过分析无锡银行的行业投向数据注意到，信息传输、软件和信息技术服务业贷款从年初的8.17亿元增至9.68亿元，增幅18.48%。虽然绝对规模不大，但增速远高于平均水平，说明科技金融的渗透正在加速。

为了加深对科技赛道的理解，无锡银行还选派员工赴创投机构脱产跟班学习、推出“科担贷”“知识价值信用贷款”“专精特新贷”等特色产品，无锡银行在科技金融上的布局，已经超越了简单的放贷层面，开始向融智方向延伸。

对公很强，但也并不意味着无锡银行的零售就不能打，事实上，无锡银行在零售业务上采取的单点突破、以点带面的打法。

其中有一个最显著的例子就是，无锡银行有一张大多数同行没有的底牌——社保卡。

据半年报披露，截至2026年6月末，无锡银行社保卡规模已超过543万张。据2025年无锡市统计公报，无锡常住人口753.74万。543万张社保卡意味着超过七成的无锡市民持有该行社保卡。

这张卡的意义远超卡片本身。

首先是存款沉淀。社保卡关联的代发资金、养老金到账、医保结算资金，形成了持续稳定的低成本活期存款来源。这直接解释了为什么无锡银行的存款增速能跑到8.72%——各项存款余额2561.66亿元，较年初增长205.46亿元，这一增速显著快于无锡全市贷款增速6.53%（据无锡市统计局）。

其次是获客成本。543万张社保卡意味着543万个天然触点。当别的银行需要花钱拉新、砸钱做营销的时候，无锡银行已经拥有了覆盖大半个无锡的零售客户基础。从社保卡到消费贷、从代发工资到财富管理，交叉营销的边际成本极低。

再看零售端的具体动作。据半年报披露，无锡银行持续优化消费贷政策，推进“一镇一品”项目，场景覆盖烟草、船舶、教具等特色产业。

截至今年6月末，无锡银行个人贷款余额231.61亿元，较年初有所收缩，主要是由于目前个贷不良上升，多数银行在个贷方面不再盲目扩张，还是要考虑资产质量的稳定。

从半年报的分部数据来看，个人业务板块的利息净收入同比下降，反映出居民信贷需求偏弱、提前还贷规模高企的行业共性问题。但543万张社保卡带来的代发资金沉淀，在一定程度上对冲了零售贷款收缩对负债端的冲击。

这种以民生服务撬动金融服务的正向循环，是同行难以复制的结构性壁垒。

据半年报数据，2026年上半年无锡银行实现利息净收入18.61亿元，同比增长4.82%。

这个数字乍看不是很高，但拆开来大家就知道他们增长的原因，利息收入37.56亿元，同比下降了3.40%；利息支出18.95亿元，同比下降了10.30%。

收入在缩，利润却在涨。中间的差值从哪来？就是从成本端挤出来的。

存款付息是银行最大的成本，哪怕变动0.1个百分点，那就是非常巨大的利润。

据半年报利润表，无锡银行的吸收存款利息支出从上年同期的20.11亿元降至17.46亿元，半年少付了约2.65亿元。这不是一个小数目，几乎相当于净利润增量的6.8倍。

换句话说，无锡银行利润增长的发动机，不仅要靠资产端放量，还要靠负债端降本，因为信贷利率在下行，如果成本端不控制好，那息差就会越来越薄，这种向内要利润的能力，在利率下行周期里显得尤为稀缺。

净息差方面，据半年报数据，2026年上半年净息差为1.36%，较上年同期下降10个基点。息差还在收窄，但利息净收入依然实现了正增长，说明规模扩张和成本管控的对冲效果已经显现。

我们认为，负债成本管控能力是这一轮银行分化的核心变量。谁能把存款付息率压下去，谁就能在息差磨底阶段保持利润正增长。无锡银行上半年显然做到了。

聊完了攻守两端，必须说说资产质量。

据半年报数据，截至2026年6月末，无锡银行不良贷款率0.76%，较年初下降0.01个百分点；拨备覆盖率404.95%，较年初下降9.96个百分点。不良贷款余额13.84亿元，较年初增加6372万元。

0.76%是什么概念？

据国家金融监管总局二季度数据，全国商业银行不良贷款率1.52%，农商行整体不良率2.83%。

截至目前42家A股上市银行中报全部出齐，无锡银行的不良率位居第五低，仅高于厦门银行、成都银行、常熟银行和宁波银行，不到银行板块均值的一半，不到农商行均值的三分之一。

404.95%拨备覆盖率虽然较年初有所下降，但仍然意味着每1元不良贷款背后有超过4元的拨备作为缓冲。

据国家金融监管总局2026年二季度数据，国内农商行板块整体拨备覆盖率仅156.66%，而截至6月末，42家上市银行拨备覆盖率超过400%的仅有四家。

如此优异的资产质量，凭借的就是无锡银行在风险控制和业务调整上的功力。

回到开头的问题：在农商行整体利润下滑12.5%的环境下，无锡银行为什么还能增长？

答案可以浓缩为三句话，即负债端靠社保卡的结构性优势压成本，资产端靠对公贷款的结构调向找增量，风控端靠区域经济的底盘守住质量。

三张底牌叠加，形成了一种“防守中有进攻”的经营格局。

另外，无锡银行将迎一位“准90后”副行长。该行第七届董事会第九次会议审议通过聘任顾帆洋为副行长，其出生于1989年10月，从柜员岗成长起来，历任三农金融部总经理、多家支行行长。

管理层年轻化是一个积极信号，3000亿对于一家市级农商行来说，是一个值得记住的刻度。但规模不是目的，在当前宏观经济调整期，“稳”才是生存的根本；

在银行业“减量提质”的大趋势下，“稳”才是基本功。只有守住了基本盘，能为未来的“攻”继续力量。

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