港交所大厅里，伴随着京东工业招股书的递交，中国工业品流通的数字化故事迎来新的资本篇章，刘强东的产业互联网布局也落下关键一子。

京东工业于12月3日至8日公开招股，计划全球发售2.11亿股，发售价区间为每股12.7港元至15.5港元，每手200股。

公司预计将于12月11日正式在港交所挂牌交易。此次IPO共引入7个基石投资者，合计认购约1.7亿美元等值股份，约占发售股份的44.4%。

PART 01

核心财务数据表现

京东工业作为京东集团分拆的工业供应链技术平台，在过去几年展现出了强劲的增长势头。

数据显示，公司收入从2022年的141亿元增长至2024年的204亿元，复合年增长率达到20.1%，其中2025年上半年营收为103亿元，同比增长18.9%。

在盈利能力方面，京东工业经历了显著转折。2022年公司净亏损13亿元，到2023年成功扭亏为盈，实现净利润480万元，2024年净利润进一步大幅增长至7.6亿元。

2025年上半年净利润为4.5亿元，同比增长55%。

值得注意的是，京东工业保持了相对稳定的毛利率水平。2025年上半年，公司毛利率达到18.6%，高于传统工业分销商通常不足2%的净利率水平。

PART 02

市场竞争格局与行业地位

根据灼识咨询的资料，按2024年交易额计算，京东工业已稳居中国MRO采购服务市场的第一位置，规模为第二名的近三倍。

作为中国工业供应链技术与服务市场的最大服务提供商，其市场份额达到4.1%。

工业供应链服务是一个高度分散且数字化转型刚刚起步的领域。2024年，中国工业供应链技术与服务市场规模为7000亿元，但数字化渗透率仅为6.2%。

庞大的市场空间和较低的渗透率为该赛道的主要参与者提供了巨大增长潜力。

京东工业的市场领先地位源于其独特的业务模式。公司提供约8110万个SKU，涵盖80个产品类别。

其工业品供应网络涉及约15.8万家制造商、分销商及代理商。

PART 03

独特的“数智化”业务模式

与市场上对京东工业“工业品电商平台”的简单认知不同，公司的核心价值在于其“太璞”数智化工业供应链平台构建的全链路服务能力。

这一平台整合了商品、仓储、物流、金融、数据等多种能力，为企业提供从需求预测到库存管理的一站式服务。

例如，京东工业为某汽车制造商部署的“智能前置仓”，将高频使用的标准件提前布仓至工厂周边，实现“按需即时配送”，使该企业的库存周转率提升40%，采购成本下降15%。

与此同时，京东工业采用“自营+第三方平台”双轮驱动的混合模式。自营部分聚焦高标品、高周转的通用工业品；平台部分则引入超万家专业供应商，覆盖非标、长尾品类，满足定制化需求。

PART 04

战略扩张与未来计划

京东工业此次IPO募资净额预计约为28.27亿港元。

公司计划将募集资金按以下比例分配：约35%用于进一步增强工业供应链能力；约25%用于跨地域业务扩张；约30%用于潜在战略投资或收购；其余10%作一般公司用途及营运资金。

国际化业务已成为京东工业的战略重点。公司已为超百家中资企业提供伴随式出海服务，覆盖墨西哥、印度尼西亚、匈牙利、泰国等国家。

在海外，京东工业也在推行“本地-本地”交易模式，即在当地采购并在当地交易。

除了国际化布局，公司还在机器人等新兴领域加强布局，并计划扩展专业类目，包括激光雕刻机、工业无人机、智能叉车、高端仪表等高附加值产品。

PART 05

潜在风险与挑战

尽管发展前景广阔，京东工业仍面临多重挑战。公司的流动负债高达137.1亿元，流动资产为139.49亿元，净流动资产仅2.39亿元，短期偿债压力不容忽视。

同时，公司存货周转天数从2022年的17.9天上升至2025年上半年的23.1天，存货管理效率有所下降。

市场竞争也日趋激烈。京东工业面临震坤行、西域、鑫方盛等本土对手的直接竞争，同时需要应对阿里1688、苏宁工业等平台的挤压。

公司约80%的收入来自自营商品销售，这一模式虽然带来了较高的收入占比，但也使公司面临工业品安全认证等合规风险。

事实上，2024年京东工业已因合规问题将3家供应商从其名单中剔除。

与此同时，尽管京东工业一直在降低对母公司的依赖，但来自京东集团生态的收入占比仍达到36.1%（2025年上半年），业务独立性仍待市场进一步检验。

京东工业的股票代码“07618”静静躺在招股书上，电子交易系统已准备就绪，静待市场资金的流入。根据计划，这家公司将于12月11日敲响上市钟声。

这家中国工业供应链领域的领跑者能否成为资本市场的宠儿，答案将很快揭晓。

免责声明：本文基于公开资料整理，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

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