立体化产业格局加速成型

编辑 | 胜马财经欧阳文

8月21日，江苏悦达投资股份有限公司(600805.SH，以下简称“悦达投资”)披露2026年半年报。

2026年上半年，悦达投资整体呈现出“现有业务深化提效，增量业务项目为王”的良性循环：沿着既定产业转型路径稳步前行，一手抓实存量业务提质增效，一手推进新项目、新赛道开拓布局。

从一季报到半年报，经营指标持续向好，印证公司转型并非阶段性波动，而是产业布局逐步落地带来的实际成效。营收实现稳步增长，经营性现金流持续放大，新能源、新材料、智能制造多条业务线协同推进，股东回报机制得到进一步丰富。

现金流持续向好

新能源筑牢经营基本盘

作为检验实业经营成色的核心标尺，继一季度经营现金流实现同比由负转正之后，2026年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额达到1.7亿元。一季度展现出的向好发展势能，在半年度维度得到进一步巩固。

半年报数据显示，现金流改善的核心支撑来自新能源板块的运营产出。存量风光、储能电站步入稳定运营结算周期，绿电回款形成持续、稳定的现金流入，扭转了项目建设阶段的资金净流出状态。其中东台弶港储能电站充放电转化效率、工商业储能设备综合可利用率均保持较好运行水平，存量绿色资产运营质量稳固。

在做好存量资产运维的同时，公司增量项目建设有序铺开。灌东二期310MW渔光互补、头罾70MW新能源重点项目加紧施工，灌东二期已完成管桩施工，进入支架安装阶段，建成之后将成为公司未来营收与现金流的重要储备产能。

图1：灌东二期310MW渔光互补管桩施工现场

综合能源相关业务亦同步拓展：悦达能服售电业务代理用户数同比增长43.75%，代理电量较去年同期增长2.7亿度，同比增长105.88%；碳资产板块取得实质性业务突破，完成盐城国能大丰H5海上风电CCER减排量签发交易，落地多项绿色工厂、绿色园区咨询服务订单。

战略投入持续加码

立体化产业格局加快成型

报告期内，公司继续围绕“新能源、新材料、智能制造”的产业定位，加大资源投入。上半年研发费用同比增长 20.99%，资源投入均紧扣企业中长期发展赛道，为打造核心竞争实力进行前瞻性布局：

（1）智能制造板块坚持技改赋能

悦达智能农装公司“设施园艺智能驾驶电动轮式拖拉机关键技术与系统研发”经专家评审达到国际先进水平；完成国家高质量发展专项50-70纯电动拖拉机方案设计，300马力混合动力产品开展新疆田间试验；国内经销商网络持续扩张，上半年经销商实现零售同比提升35%，盐城市场销量同比上升169%；海外产品取得欧洲E‑Mark认证，为出口业务打开空间。

悦达纺织公司荣获全球棉纺织行业首座“灯塔工厂”、国家级绿色工厂、中国流行面料优秀奖等荣誉，车间生产能耗有效压降，特色新产品占比稳步提升，实现降本、增效、低碳多重目标。

图2：悦达纺织10万锭绿色智能工厂、5G全连接工厂和智慧立体仓储体系

悦达专用车完成第三代7方宽体压缩车样车试制，产品竞争力进一步增强；智慧环卫大数据管理平台持续迭代升级，AI智能巡检功能已进入试点应用阶段，通过精细化运营与智慧化赋能，环卫服务板块项目平均毛利润稳定在15%左右；海外市场实现新突破，成功开拓俄罗斯、哈萨克斯坦等多个海外新市场，销售至新西兰、乌克兰、日本等10个国家和地区。

图3: 悦达专用车公司智慧环卫大数据管理平台

（2）新材料赛道加速起跑

珩创纳米宁夏3万吨项目产能开工建设，与公司新能源主业形成产业链协同，为培育全新增长曲线打下基础。同时，生物质业务完成布局，搭建起完整秸秆收储运体系，自主研发的成型设备经过实地验证推向市场，进一步拓宽新能源业务边界。

财务结构持续优化

主业经营韧性不断显现

2026年上半年，公司实现营业收入14.75亿元，同比增长8.59%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1315.71万元，同比增长10.20%，主业盈利实力稳步增强。

除前述新能源业务不断贡献营收外，联营合营企业继续发挥稳定的压舱石作用，京沪高速、集团财务公司、陈家港电厂等参股主体报告期内贡献稳定投资收益。

优化回报机制

兼顾产业发展与股东诉求

值得关注的是，本次半年度，董事会提出中期现金分红预案，拟向全体股东每股派发现金红利0.03元（含税），合计拟派发现金红利2552.68万元，不实施资本公积转增股本。

相较于以往以年度分红为主的模式，中期分红预案的推出，进一步丰富了股东回报的实施窗口。现阶段公司正处在多个新能源、新材料项目集中建设周期，资本开支需求客观存在。本次分红方案立足公司实际经营现状，依托主业形成的经营性现金流，在保障产业项目资金投入的前提下适度回馈全体股东，进一步体现国企在转型发展过程中兼顾产业建设与投资者合理回报的务实考量。

结语

回望上半年，悦达投资正处在存量资产释放效益、增量项目加紧建设的过渡阶段。放眼中长期，新能源现金流底座已经得到多期报告验证，智能制造板块技改升级持续见效，新材料、生物质、碳资产等新业务逐步落地，悦达投资的立体化产业格局正由规划走向现实，稳步前行。

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