10月19日，国家金融监督管理总局山西监管局对外发布《关于山西省财政厅股东资格的批复》（晋金管复〔2026〕166号），正式同意山西省财政厅入股山西农村商业联合银行的股东资格。批复明确，本次入股完成后，山西省财政厅持有该行59.5亿股，持股比例高达95.2%，成为绝对控股股东 。这一纸批复，标志着山西农信系统性改革、地方金融风险治理迎来里程碑节点。

01、批复核心细节解读

这份监管批复包含三项核心要求。其一，核准山西省财政厅股东资格，股权落地后持股59.5亿股，占比95.2%。此前山西农商联合银行注册资本50亿元，省财政厅原有持股47亿股、占比94%，本次增资扩股后，进一步强化财政资本的主导地位，汾酒集团、山西出版传媒集团的股权被稀释为少数股权。

其二，要求银行依法依规完成全部股权变更登记手续，落实股权过户、章程修订等法定流程。

其三，也是监管重点提示：强化股权管理，持续优化股权结构，严控股东关联交易，完善公司治理与内控体系，守住风险底线，防范化解金融风险。监管文件再次强调，股权变更不等于改革终点，完善治理、风险管控是长期硬性任务 。

02、山西农商联合银行是什么？

山西农村商业联合银行，简称山西农商联合银行，2023年11月17日正式挂牌，是全国首家采用“上参下”改革模式的省级农商联合银行，由原山西省农村信用社联合社改制而来，是具有独立法人资格的地方性银行机构 。

不同于传统省联社行政管理模式，“上参下”是以资本股权为纽带，省级联合银行入股辖内县级农商行、农信社，构建两级法人架构。山西农商联合银行承担对全省108家县级农合机构的管理、指导、协调、服务职能，全省网点近3000个，从业人员近5万人，是山西网点覆盖面最广的金融力量。

作为山西乡村振兴主办行，山西农商系统投放全省超40%涉农贷款、小微贷款，是服务县域、三农、民营小微的金融主力军，也是山西唯一存款规模突破万亿的银行机构，在地方实体经济中分量举足轻重 。

近两年该行持续落地“上参下”布局，已获批入股省内多家县级农商行，通过股权投资绑定市县农信机构，统筹推进县域机构改制与风险化解，持续夯实全省农信系统资本底盘。

03、本次增资背后：山西地方金融改革大背景

本次财政厅增持并非单次资本操作，而是山西农信系统性重塑性改革的延续。

过去数年，山西持续推进农信社改制、高风险机构化险工作，把农信改革作为地方金融治理的核心抓手。从省联社转型农商联合银行，再到财政持续注资、巩固控股地位，核心目标是通过国有资本做实资本实力，补齐资本短板，提升整个农信系统抵御风险能力。

农信系统扎根县域，历史包袱较重，资本补充一直是改革难点。由省级财政直接增持控股，依托省级国有金融资本统筹能力，能够统筹资源推进高风险机构处置，稳定县域金融基本盘。

04、释放三大关键信号

信号一：省级财政牢牢把控地方核心金融平台，筑牢区域金融安全底线。

95.2%的高持股比例，意味着山西省财政厅对山西农商联合银行实现高度控股。农信系统覆盖全省所有县域，事关基层金融稳定。财政资本深度加持，释放出地方政府守住不发生区域性金融风险底线的明确态度。

信号二：农信改革进入资本做实、治理完善的新阶段。

改革不再只是挂牌更名，而是通过增资夯实资本，依托股权纽带理顺“上参下”机制。未来山西农商联合银行，将从过去行政管理平台，转向资本运营、风险统筹、赋能县域机构的现代金融平台，持续推进县联社改制、高风险机构重组。

信号三：坚守支农支小本源，加大对山西实体经济、乡村振兴信贷供给。

资本实力增强，将直接提升整个农商体系信贷投放能力。作为县域金融主力军，增资之后，该行有更多资本空间投向三农、小微企业、县域产业项目，助力山西县域经济转型、乡村产业发展。

随着本次股权变更落地，山西农商联合银行将进入新发展阶段。但监管批复也提示，股权集中的同时，必须持续完善公司治理，规范关联交易，避免治理层面的潜在风险。

放眼全国，多地农信改革都在探索省级农商联合银行模式，山西作为先行者，本次财政大额增持，也为国内农信改革提供山西样本。对市场而言，山西农信系统资本实力增强，将持续为三晋大地县域、三农、小微输送金融活水，助力山西实体经济高质量发展。

本文信息来源于国家金融监督管理总局山西监管局官方批复、山西农商联合银行公开信息，仅供行业参考，不构成投资建议。