文/VR陀螺 元桥

10 月 22 日，Meta 发布了其 2026 财年第三季度财报，同时也公布了其 Reality Labs 部门的营收详情。

据 Meta 财务数据显示，三季度营收 646.01 亿美元，同比增长 26%，高于市场一致预期的 633.4 亿美元；其中 Reality Labs 部门营收 4.43 亿美元，营业亏损 41.29 亿美元，亏损幅度优于市场一致预期的 45.4 亿美元，相比去年同期小幅收窄。

从收入结构来看，Meta 的收入结构依然是高度依赖广告，其广告收入达 631 亿美元；Reality Labs 部门虽然仍处于亏损状态，但 Meta 预计从明年开始该部门将能够迎来逐步盈利的局面。而盈利的背后主力则是「AI」。

Reality Labs 部门亏损缩窄，有望在 2027 年开始迈向盈利

在 Meta 2026 年第三季度财报电话会议上，Meta CFO Susan Li 表示 Reality Labs 部门亏损的原因还是在 Quest 头显销量下滑，而本季度亏损幅度得以收窄，核心驱动力是AI 眼镜收入持续强劲增长，部分对冲了 VR 业务的下行压力。

自 2020 年以来，Reality Labs 部门的年度亏损几乎都是一条笔直向上的线，截止 2026 年三季度末已累计亏损约 963 亿美元。本季度亏损幅度收窄，是一个具备标志性意义的积极信号，但这份利好并非单一来自 AI 眼镜的收入增长，还有 Meta 对管理成本的管控。

过去一年 Meta 关掉了三家 VR 工作室、裁掉 Reality Labs部门约 10% 的员工、停售企业版 Quest 与 Horizon 办公服务、把两代新头显都推到 2027 年等。少做事，自然少花钱。

不过话说回来，Meta 敢于在 Reality Labs 部门盈利亏损下对外给出长期利好的指引，底气根源还是来自 AI 眼镜市场释放的增长信号。据 Meta 预计 Reality Labs 部门 2026 年全年亏损将在 180 至 190 亿美元，低于 2025 年的 191.93 亿美元，明年的运营亏损将降至 150亿美元左右，并在此后向着盈利方向迈进。

由于 Meta 从未对外披露 AI 眼镜销量，那么最可靠的外部数据便来自 EssilorLuxottica。

10 月 20 日，EssilorLuxottica 也公布其 2026 年第三季度营收数据。报告期内，集团实现营收 74.86 亿欧元，同比增长 9.0%。 2026 年前三季度累计营收 223.04 亿欧元，同比增长 6.8%，按固定汇率计算增长 8.9%。其中，包括与 Meta 合作推出的 Ray-Ban Meta、Oakley Meta 系列 AI 眼镜，以及 Nuance Audio 听力辅助眼镜在内的智能可穿戴产品业务第三季度营收同比增长 20%，成为集团新兴业务的重要增长方向。

EssilorLuxottica 的财务数据，侧面印证了 Susan Li 在电话会上提到的 AI 眼镜收入强劲增长。虽然 EssilorLuxottica 可穿戴业务 20% 的增长并非只有 Ray‑Ban Meta 眼镜，里面还包含 Oakley Meta、Nuance Audio 听力眼镜等多条产品线。

EssilorLuxottica 还表示，随着新款AI眼镜陆续推出，以及 Nuance Audio Plus 于 9 月中旬上市，集团正进一步丰富智能可穿戴产品矩阵。足以见得，EssilorLuxottica 对智能眼镜这条赛道的看好。

即便无法从中剥离出与 Meta 合作款单独的收入规模，但足以看出 AI 眼镜赛道的火热程度。Counterpoint Research 数据显示，2026 上半年全球 AI 眼镜出货同比增长 263%，现阶段 AI 眼镜正处于高爆发期。Meta 想凭借 AI 眼镜与 AI 能力为 Reality Labs 部门注入新的商业模式，这条路径颇有看点。

VR 减速，AI 将成为新的叙事中心

AI ，AI，还是 AI。

在三季度财报电话会议上，扎克伯格释放出了 Meta Reality Labs 部门业务战略的新信号：「VR 硬件迭代节奏放缓，个人超级智能将成为 Reality Labs 部门的业务重心」。

“我们正在改变虚拟现实（VR）的推进策略，仅在取得重大突破时才发布新设备，就像我们今年在 Meta AI 眼镜上所取得的成就一样。我依然坚信，将物理世界与数字世界融为一体的全息体验落地到日常眼镜的路径，必将先通过 VR 来实现。我们将更加有节奏地把控这方面的投资步伐，首先集中资源交付个人超级智能”。

Meta 明确表示，“接下来，我们在个人超级智能方面的工作现在也成为了 Reality Labs 的业务重心。MUSE 将从下个月开始接入 Meta 智能眼镜，这将是迈向这一愿景的重要一步。”

也就是说，未来我们短期内可能不会再看到 Meta 在 VR 硬件上的动作，转而把资源、研发重心押注到智能眼镜与 MUSE 个人超级智能这条主线，将眼镜打造为全天候随身 AI Agent 终端。同时，Meta 也会进一步发力软件层面，通过付费订阅的模式改善 Reality Labs 部门营收情况。

扎克伯格认为，“如今人们已经非常喜欢眼镜上的许多现有功能，如音乐、通话、捕捉精彩瞬间、听力辅助等等。随着时间的推移，我们预计 MUSE 以及让你的个人超级智能全天候随身相伴，将成为该体验中最核心的部分”。

“我们的设备定价不以在硬件上赚大钱为目的，而是在其上长期构建大型软件与超级智能业务。眼镜销量持续快速增长，现在有了 Muse，我们预计付费订阅将会增加，这项业务将从开始迎来实质性的改善。”

过去七年，Reality Labs 的商业模式是卖硬件、靠补贴换装机、赌远期平台红利；而新战略切换为硬件平价铺量、AI 服务收取订阅费。前者需要达到亿级的平台装机规模才有机会回本，后者理论上在千万级用户体量，就有望跑通正向营收。

但不容忽视的现实挑战是，Meta One 统一订阅目前拥有超 1500 万订阅及试用用户，MUSE 在美加地区注册用户突破 1000 万，Sensor Tower 的数据显示，其 14 日留存仅约 20%。硬件可以卖得动，不代表搭载在眼镜上的 AI 服务能够留住用户。订阅收入的模式能否真正补上 Reality Labs 百亿美元的亏损缺口，现在还很难看到明确答案。

结语

2026 年有望成为 Reality Labs 部门史上首个亏损同比收窄的年份，只是亏损收窄的背后，是 Meta 主动收缩研发投入，而非完全业务收入增长带来的正向改善。

相比于财务信息，更有价值的信号则是 Meta 的业务的转向。“只在取得重大突破时才发布新设备；更有节奏地推进，优先交付个人超级智能”，两句话明确了 Reality Labs 部门的新定位。

在 Meta 的业务版图中，VR 已经从一场押注下一代计算平台的豪赌，转换为实现 AI 愿景的其中一条技术路径。